一旦美联储减少购债或停止低利率政策,股市立马“死给你看”

时间：2021-12-31 11:54:45

其次，美国高涨的股市离不开美联储超宽松的流动性和低利率支撑。借助持续的超宽松货币政策，美国股市获得了源源不断的资金流入，使其不仅免于去年疫情重创之下经济严重衰退可能导致的崩盘，还不断攀上历史高位。美国股市一路高歌的表面繁荣，与实体经济表现日益脱节，无法掩饰其虚高和泡沫的本质。如今美国股市已是“高处不胜寒”，一旦美联储减少购债或停止低利率政策，股市立马“死给你看”。

笔者在先前的文章中阐述过，美国股市的股指明显处于历史高位，之所以美国股市近半年来屡创新高，主要原因是美联储对于通货膨胀高企的宽容导致其继续维持现有的宽松货币政策。股市的晴雨表是货币政策。美联储维持低利率和国债购买政策造成市场中美元流动性泛滥，从而支撑美国股市的强势。

另一个原因就是受美国股市的涨跌影响。美国股市是全球投资者的聚集地，其涨跌能在很大程度上反映出全球投资者的情绪变化，并引发全球市场的联动效应。因此美国股市的走势对全球其他市场的影响深远，包括原油市场在内的市场都会受到美国股市的牵连。

美国股市自2009年3月以来，已经连续上涨了12年6个月，与全球其他主要市场震荡表现大相径庭。特别是从疫情以来，美国股市是主要股票市场中表现最强，但欧洲股市涨势较缓，日本股市已经出现疲态，A股和H股也已经三个季度没有创新高了。显然，美股上涨动力与其他国家股市上涨的动力有着明显差异，美国股市已经进入高估危险区间。道琼斯指数、纳斯达克指数和标普500指数的市盈率分别为倍、倍和倍，市净率分别为倍、倍和倍。在低利率和通胀背景下的高估值现象要十分警惕，一旦市场利率发展趋势变化，估值调整压力则将显现。

本周一，美国股市全线下挫。其中道琼斯指数大跌700多点，跌幅2.09%，创去年10月以来最大单日跌幅。美国股市的下跌还拖累了欧洲及亚太股市的走低，国际油价也因此暴跌，给人一种山雨欲来风满楼的感觉。美股神话难道要被打破了吗？

鲍威尔讲话的鹰派基调令许多分析师大感意外。此前，出于对奥密克戎的担忧，美国货币市场推迟了对美联储的加息预期，而在鲍威尔发表这一番言论之后，市场加息的预期提前，叠加奥密克戎病毒的影响，造成美国股市大幅回落。

从劳特目前的实践来看，美国股票的高杠杆比率高于哈默科技公司的股票，美国股票这次可能会达到减半的水平，以阻止下跌。昨天，我分析美国股市将至少反弹一个月，达到18000点左右，但劳特过去两天的表现确实令人失望。据估计，万只美国股票不太可能大幅反弹。如果劳特在3月初积极参与防疫工作，而没有参与其他活动，我相信目前的美国股市不会如此。真的没有办法预测当前的美国股市。

周三(12月15日)，美国股市收复跌幅并走高，因年底前市场度过了一个重大不确定因素。正如市场预期的那样，美联储暗示将更积极地退出月度债券购买计划，并预计明年将多次加息。标准普尔500指数收盘上涨，科技股为主的纳斯达克综合指数上涨，琼斯指数上涨。在央行宣布利率决定之前，这三大股指均下跌。

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