债券基金业绩整体保持行业领先

时间：2022-01-07 17:22:59

刘明宇有丰富的公募基金和社保组合的投资管理经验，长期从事信用策略研究工作。对于信用利差的影响因素、信用债的投资者结构、发行人信用资质的鉴别有着深入理解。事实上，对于今年风险不断发酵的地产债，华夏鼎泓就完美避过。

华夏基金深耕“固收+“领域，是业内最早建立信用研究团队和最早建立信用债评级系统的公司之一。债券基金业绩整体保持行业领先，截至2季度末，华夏基金旗下固定收益类基金近1年绝对收益率在海通证券固定收益类中型公司中排名第一，近两年、近三年均排名前三。

当然能否把握机会，取决于管理人的研究水平。华夏稳鑫的基金经理刘明宇是华夏基金固定收益部董事总经理和行政负责人，他有复旦大学数量经济学硕士背景和12年丰富的证券从业经验，目前在管固收类公募产品规模超300亿元。他长期从事信用策略研究工作，对于信用利差的影响因素、信用债的投资者结构、发行人信用资质的鉴别有着深入理解，擅长在稳健中关注流动性，注重组合回撤管理，尤其擅长波段操作增强收益。

华夏基金是业内最早建立信用研究团队、信用债评级系统的公司之一。近两年公司为了更好的打造固收+产品，再次对固收投研体系进行重大升级迭代，将各部门的固收研究员集中起来成立固定收益研究组，并与股票研究团队合并为一个投资研究部，促进研究资源共享。

2009年6月加入华夏基金，拥有丰富的公募基金和社保组合的投资管理经验，长期从事信用策略研究工作。对于信用利差的影响因素、信用债的投资者结构、发行人信用资质的鉴别有着深入理解擅长在稳健中关注流动性，注重组合回撤管理，尤其擅长波段操作增强收益。

在不同债券品种的配置上，柳万军会通过宏观政策、信用利差、牛熊拐点等因素进行综合考量。比如2016年左右开始的供给侧改革，使得煤炭、交运、钢铁等行业的龙头企业信用资质出现趋势性好转，华夏安康提高了这些行业信用债的配置，获得了较好的收益。2020年二季度开始，随着经济逐渐恢复，柳万军减持了部分中长久期信用债，调低了组合久期，规避了后续的调整。

在资产配置上，华夏短债主要配置1年内到期的短期性债券产品，在债券券种配置上以AAA评级的中期票据、企业债、短融为主，信用评级高。发行方通常实力雄厚、财务稳健、信用较好、整体违约风险较小。组合久期较短，故受到利率波动的冲击较小。在市场存在机会时，组合也会以较低仓位进行利率债波段操作，获取利差增厚组合收益。

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