时间：2022-06-14 12:05:25
从市场指数的表现看，2021年的沪深300指数表现令人失望，中证创业板指则表现不错。沪深300指数以及相关的大中市值公司一直以来都是公募基金投资的主要阵地。从投资风格分析，不少主动权益基金在行业配置与个股选择上，会向沪深300指数靠拢。在沪深300指数今年表现不佳的背景下，相关基金的业绩一般也是较好理解的。
现在身边很多朋友所买的股票基金，有的名叫“指数增强型”，有的名叫“灵活配置型”。什么是“指数增强型”？说白了，其实就是在某个成分指数的样本股里选择一部分股票，比如，在沪深300里选出一两百只票，在中证500里选出两三百只票，定期或者不定期换仓一次，以试图用“小样本”的优势来跑赢所对标的指数。那什么是“灵活配置型”呢？就是没有了某个成分指数的限制，基金经理可以自由发挥，在沪深300里买一点，也可以中证500里买一点，超跌的时候也可以在中证1000里买一点。
图4可以看出，看似创业板是最强指数、看似全部指数也都在涨，其实也就沪深300以及其他指数中的大盘股在涨。当然了，沪深300的标的就是从沪深两市中选取的大盘蓝筹价值行业龙头股。所以说到底，只有大盘股在涨。
从巴菲特的经验来看，主动股票类型的基金逻辑上要跑赢指数基金，其实是一件比较困难的事情。但事实上，A股牛市来的时候，波动也非常之大。这样一来，就造成跌的时候，主动权益基金跑不过沪深300，而上涨时，往往可以大幅跑赢沪深300指数。这可能跟沪深300前期编制指数问题相关，特别是银地保在沪深300中占比较高。但去年年底优化了沪深300指数的编制规则，从长远看，要跑赢沪深300指数有可能会比之前略有难度些。
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