个人投资理财要自上而下规划

时间：2022-06-10 12:11:03

那么这个时候所需要做的事情就是把你资产的结构进行进一步的优化。因为在一个以五到七年为长度的市场周期当中，市场是有涨有跌，每一个板块，每一种投资类型都有其不同的投资和风险属性。比如说你的房地产投资，保险，退休金，国债，美债整体上还是比较稳定的。再包括像股市基金这些每一个资产的类别，它在经济收益和抗风险能力上是很不一样的。

投资者结构方面，回顾2008年以来我国国债市场的投资者结构，可以看出，虽然商业银行的国债持仓量一直稳居第一，但从2014年以后市场其他类别的投资者持仓占比不断增加，特别是交易相对活跃的证券和基金持有国债的比重上升，以及随着债券通的发展境外机构持仓比例不断上升，推动了国债市场流动性的提升。

经济周期正在推进到估值最终可能再次对股票和债券投资者产生影响的地步。由于中央银行恢复全球经济秩序的决心越来越坚定，这两种资产类别都像堡垒一样拒绝屈服于十年的大部分时间。标准普尔500指数在过去六天中有五天下跌，而10年期美国国债收益率将打破连续七天上涨的趋势。

再通胀往往对风险资产有利，而大宗商品和股票历来是再通胀期表现最好的资产类别。黄金的表现同样出色：在过去二十年的再通胀期内，黄金的AAAR达到了17.7%。另一方面，再通胀的环境通常对美国国债不利：美国国债在类似时期的平均回报率仅为0.96%。

无论投资者的资产类别如何，这对他们来说都是一个雷区。对于债券挑选者来说，市场流动性的撤出将进一步加剧分歧。6月1日，美联储将开始缩减其5.8万亿美元的美国国债组合；到9月份，它打算每月缩减600亿美元。这相当于每年购买3%公开持有的美国国债的人消失了，因此其收益率可能会上升。因此，企业借款人将不得不更加努力地说服投资者购买他们的债务，而不是寻求政府债券的安全性。这样一个买方市场意味着对债券发行人的更多审查，以及他们必须提供的收益率的更大差异。

[美元在危机时期走强的主要原因是，它是购买美国国债所需的货币，而美国国债通常被认为是世界上最安全的投资。因此，如果每一种资产类别都在亏损，而银行又收取负利息，那么美国国债1%的回报率看起来将是相当不错的，每个人都喜欢安全。]

美元在危机时期走强的主要原因是，它是购买美国国债所需的货币，而美国国债通常被认为是世界上最安全的投资。因此，如果每一种资产类别都在亏损，而银行又收取负利息，那么美国国债1%的回报率看起来将是相当不错的，因为每个人都喜欢安全。

个人投资理财要自上而下规划，首先考虑资产配置方案，设定好大类资产配置比如股票、债券、实物类资产占比。股票是指包含全球资产，大部分发达国家，少部分发展中国家和新兴市场，如果有香港账户更好，可以全球配置比如一个全球类ETF就可以配置全球，一个综合债券类ETF就可以配置美债所有类别，一个商品综合类ETF就配置所有商品组合，国内的话可以用标普500代替美股或是可以理解为全球ETF，债券国内由于没有综合类品种可以考虑可转债为主、国债、企业债、城投债组合。商品国内用黄金ETF、商品类ETF、石油类ETF、房产信托类ETF组合当做商品类别。

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