专项债发行再次提速,全月发行额料超过 元

时间：2022-05-24 11:21:59

围绕支撑日本经济对策的2021年度补充预算案，日本政府计划发行22.1万亿日元国债。2021年度的发行额将增至最初预算的1.5倍。尽管日本政府把税收预期上调6万亿日元左右，用作补充预算的财源，但大量增发国债仍难以避免。日本的财政恶化仍未踩下刹车，为了推进中长期的财政重建，政府的信息披露责任将受到考验。

该国债专为可持续发展的企业和项目进行融资，是非洲大陆发行的第一个此类国债，市场需求反响热烈，求购金额高达15亿欧元，远超发行额的3倍，其中购得该国债的企业和机构中，有91%拥有完整系统化的当地环境、社会和治理方案（ESG）。

众所周知，国债利率比银行的定期存款利率要高，所以购买国债比存入银行存款的利息要更高，因此在国债发行时更多的人愿意购买国债。国债每次都会有特定的发行时间，每一期的利率也会有所不同。4月份财政部公布的国债消息为：4月份三年期国债利率是3.35%，五年期国债利率是3.52%。4月份国债会从4月10日开始发行，截至4月19日结束，最大的发行额是250亿元，最大发行总额则是500亿元。根据国债财政部官方发行的《关于2022年第一期和第二期储蓄国债发行工作有关事宜的通知》公告来看，2022年4月份发行的储蓄国债属于电子式。

宏观流动性方面，美元兑人民币汇率上升，中国10年期国债利率上升，国内风险溢价略有下降。A股资金流入方面，本周偏股型基金发行量较小，融资余额上升、融券余额上升。A股资金流出方面，本周重要股东二级市场净减持金额、IPO募资额、定增发行额保持低位，A股整体流动性保持平稳。

地方政府债的发行市场包括银行间债券市场与交易所债券市场。其发行方式包括公开发行（公开招标和公开承销）和定向承销发行，其中公开发行单一期次发行额在5亿元以上的须通过招标方式发行。定向承销类仅在银行间市场进行发行，目前暂不可交易。根据相关规定，地方政府债应当在中央国债登记结算有限责任公司办理总登记托管，在交易所办理分登记托管。

美国债务上限是指美国国会批准的一定时期内美国国债的最大发行额。债务上限是指特定机构正常运营情况下最大债务承受能力，根据收支配比扣除固有支出部分，剩余的技术最大债务承受力，对于剩余核标准定义不完全，但是当债务大于固有资产，盈利周期收益总和，不能维持债务偿还和可持续运营时，将不再享有资产自主权益。

首先，近期美债利率波动已经有所收敛，海外风险偏好企稳回暖，外围冲击基本得到释放；其次，随着近降息降准接连落地，宏观流动性进一步宽裕；而公募发行额从1月中旬开始出现企稳回升，短期内增量资金匮乏的局面有望得到缓解；再者，随着近期股市和国债利率的下跌，宽基指数股权风险溢价已攀升至+1倍标准差区域，股-债配置性价比逐渐显现；最后，历史经验显示，春节后至两会前市场风险偏好显著提升，A股整体表现并不差。综合各方因素，预计短期内市场的下跌已经步入尾声阶段，2月将迎农历年行情开启。

发债：5月，专项债发行再次提速，全月发行额料超过5000亿元。日前召开的国务院常务会议决定在更多行业实施存量和增量全额留抵退税。专家认为，专项债早发行快发行、留抵退税“加快退”“退更多”等举措，反映出积极财政政策靠前发力、适时加力。下一阶段，财政政策可能动用更多储备政策工具，包括发行特别国债等。

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