市场对即将出炉的LPR(贷款市场报价利率)下调似乎仍存期待

时间：2022-05-21 09:46:20

尽管前几天开展的MLF（中期借贷便利）利率并未出现下调，但业内多数观点认为本月LPR下调概率较大。一方面，考虑到其符合稳增长政策的部署；另一方面，两次降准对降低资金成本的影响可能已达到LPR调整的最小步长。

第三，这次只是对3年期的LPR作了下调，没有涉及影响面更大的5年期LPR，有种解释是为了避免对房地产行业带来误导，也有种观点是央行在降息方面希望步子稳一点，先做一些试探，根据实际效果再出台进一步的举措。但不管怎么说，此次下调LPR，都只是系列行动的一部分。从中可以得出的结论是，LPR19个月没有作调整的历史已经过去，接下来其利率会较为频繁地变化。换言之，货币政策方面适时适度的预调微调，将会成为一种常态。而大家都很清楚，在现在这个时候，利率调整的方向，总体上应该是向下的。

不过，市场也有不同观点，周茂华提到，MLF利率继续按兵不动，但不排除LPR调降可能性。主要是此前央行全面降准等操作，给银行补充了“弹药”，调降了负债成本，加之今年以来银行经营状况持续改善，拓展了银行让利实体经济空间；加之，近期公布的企业中长期贷款需求偏弱，稳增长压力或推动银行适度调降LPR（贷款市场报价利率）。

随着今年二次降准落地，此次LPR报价备受市场关注，尽管前几天开展的MLF（中期借贷便利）利率并未出现下调，但业内多数观点认为本月LPR下调概率较大。一方面，考虑到其符合稳增长政策的部署；另一方面，两次降准对降低资金成本的影响可能已达到LPR调整的最小步长。

分析人士认为，在降准之后和上述降息之后，市场更关心的是随后MLF的利率是否调降，12月20日，市场期盼已久的LPR下调是否兑现。目前，市场可能存在两种观点：一是既然央行已经连续出了两招，后面再出招的概率就会下降；二是央行连续出招，后续再出招可能也是一种趋势，因此并不能排除LPR下调的可能性。但无论如何，股市的走势与货币政策似乎形成了一大背离。

分析师观点：作为金融机构对其最优质客户执行的贷款利率，尽管本月MLF政策利率保持不变，市场对即将出炉的LPR（贷款市场报价利率）下调似乎仍存期待。在当前房地产市场仍面临压力的情况下，5年期LPR报价若下行，则意味着各地房贷利率调降的下限将随之下行，打开房贷利率继续下调的空间，有利于现房消费，助力楼市回暖，利好钢价。

有观点认为LPR利率虽然不是政策利率，但是其重要性是相当高的，往往可能也会传递一定的货币政策信号，至少在投资者的印象中LPR的下调对应的均为放松周期。但另一种观点认为，LPR对应的是信用的定价，其利率下调是一种宽信用的工具，政策利率的调整能够传导至LPR，而LPR利率下调可能并不会反向传递到银行间市场。

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