江俊晨:A股和港股在 都存在结构性投资机会

时间：2022-05-18 09:53:43

江俊晨：A股和港股在2022年都存在结构性投资机会，而港股相对而言估值优势和稀缺标的的优势更加突出，我们对港股的中长期发展前景充满信心。经过前期甚至几年以来的调整，港股的利空基本上得到比较大的释放。我们看到权重板块已基本调整过，且调整幅度都比较大，估值也是处于偏低的水平，相对来说具备一定的安全边际。很多行业和个股都出现了显著的投资价值，即增速、成长性较好，且估值偏低。

大家投资一定是先选择方向，再讨论赔率，所以应该去找有较好发展前景的赛道。新能源正是一个坡长雪厚的赛道，一个星辰大海的故事，一个屡战屡胜的将士。面对这样一个赛道，何不给多一点时间上的等待，估值上的宽容呢？

国信证券也认为，3月中旬以来疫情对板块基本面与估值都产生明显负面影响，但并不影响中长期优质本土运动品牌势能提升与行业增长前景。制造企业部分受下游需求传导影响，但具有份额提升优势的公司仍然增长占优，从近期数据看成本压力逐步可控，看好估值处于历史低位背景下基本面与估值反弹的机遇。

Wind数据显示，A股保险板块平均交易在0.6倍P/EV，港股保险板块交易在0.3倍，也处于历史低位，主要由于今年年初以来新业务增长高开低走后持续低于预期，导致投资者当前对行业增长前景非常悲观，行业估值几乎到了日本寿险公司的估值水平，但是我国寿险公司所处的利率环境和发展空间比日本乐观得多,未来存在估值修复的机会。

医药板块估值调整充分，政策利好支撑未来修复空间。此前医药板块的大幅回调导致港股医疗保健板块估值接近历史底部，但部分优质企业因基本面稳固仍具配置价值，尤其是细分赛道下的龙头企业，低估值高成长性，配置性价比高。此外，医药生物仍是国家重点扶持的方向，在集采逐渐常态化的背景下，创新产业链的核心竞争力不减。行业高景气度叠加政策利好支撑未来估值修复前景，加之受疫情反弹影响，抗疫概念股近期受市场追捧，医药板块有望强势拉升。

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