财政部:为进一步提高国债管理的科学化、规范化水平

时间：2022-05-16 15:40:19

财政部官网7日发布通知称，为进一步提高国债管理的科学化、规范化水平，财政部决定对部分国债券种实施到期日管理。该通知自公布之日起实施。财政部称，实施到期日管理的国债券种为记账式附息国债，即财政部发行的定期支付利息、到期偿还本金并支付最后一期利息、期限1年以上（含1年）的记账式国债。所谓到期日管理，是指财政部通过将国债到期日设置为每月特定日期，以进一步加强国债管理、预算执行和库款管理统筹协调的过程。

第三，逐步允许本国商业银行进入国债期货市场。国债期货帮助金融机构管理持有国债的利率风险，同时也提供了现货/期货套利机会,因而有助于提升国债现货市场的流动性。根据IMF的研究，在五年期国债期货推出后的一年内，作为最便宜的交割债券，七年期国债的交易量为十年期国债的倍；而在十年期国债期货推出后的一年内，作为最便宜的交割债券，十年期国债的交易量为七年期国债的倍。截至2019年11月，我国商业银行持有国债余额约占银行间市场国债余额的，而商业银行不能进入国债期货市场，这一限制应逐步予以解除。

第二，维基百科上说政府可以发行主权货币应付到期的债务，因此国债不可能违约——这显然是错的。不是所有政府发行的国债都不违约。阿根廷在历史上曾经有9次国债违约，而罗刹毛子国也曾在1998年让国债违约——这两次违约都曾让华尔街大鳄栽了跟头，第二次违约更让诺贝尔奖得主默顿和舒尔茨管理的基金损失惨重，不得不破产清算：

二是建立市场化的国债发行支持机制。1998年，公司率先建成债券远程招标发行系统，配合实现了债券发行的市场化与规范化，推动国债发行市场进入了新的阶段。政府债券发行系统满足了国债无纸化、大规模、高频度、低成本的发行需求，大幅提升了国债发行效率。公司积极配合财政部健全国债发行管理制度，完善国债承销团组建及承销机构管理机制，持续优化发行系统功能，支持招标、簿记等多样化发行方式，支持跨市场统一发行，并提供技术支持、信息安全维护及招标现场保障等服务。

自国债恢复发行后，早期国债发行通常采取行政摊派的方式，市场化程度较低，自20世纪90年代以来，我国开始逐步推进国债发行机制改革，承购包销、招标发行等制度创新不断推出，国债发行的市场化水平持续提升。进入21世纪后，我国进一步优化国债发行管理机制，2000年财政部开始提前公布国债发行计划，旨在加强与市场的沟通交流，同时，我国稳步推进国债柜台市场建设，财政融资渠道进一步拓宽。2013年财政部正式建立国债续发机制，单只国债存量规模明显提高，国债交易活跃度明显提升，发行定价有效性进一步提高。

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