新股保持常态化发行资本青睐科创领域

全面注册制之下，A股市场正迎来更多新面孔。

6月28日，莱斯信息登陆科创板，美硕科技和溯联股份登陆创业板；29日，时创能源、青矩技术分别登陆科创板、北交所；30日，东方碳素将在北交所上市……按上市日计算，今年上半年，A股IPO融资家数将达170家，募资额2041.60亿元。

全面注册制下，股票发行审核注册效率和发行定价市场化程度进一步提高，并正在通过市场化判断引导资金流向更具有增长潜力的科技创新企业。专家预期，随着资本市场支持科技创新的更多举措研究出台，未来A股市场将出现越来越多创新型企业身影。

创新型企业获资本市场支持

随着股票发行注册制改革全面落地，更多具备高质量发展潜质的创新型企业获得资本市场支持。

分上市板块看，今年上半年，上市新股数量最多的是创业板，超过50家；新股融资规模最高的是科创板，首发募资合计超860亿元。同时，在注册制推广到主板之后，沪深主板发行市场更加活跃。

德勤中国审计及鉴证合伙人陈文龙告诉中国证券报记者，股票发行注册制于一季度全面落地，其意义不仅在于提升了股票发行市场活跃度，更重要的是，为更多企业提供了通过IPO募资，登陆股票市场，进而壮大自身、改善治理、提高质量的机遇。

分行业板块看，高科技板块IPO融资额乘势而上。今年上半年，A股IPO企业中，制造业及信息传输、软件和信息技术服务业募资额排名居前。

“以全面注册制改革为牵引，有关部门大力支持突破关键核心技术、拥有原创引领技术企业上市发展。资金正在更多投向科创领域，助力战略性新兴产业集群发展、传统产业转型升级。”中国人民大学中国资本市场研究院联席院长赵锡军如是说。

此外，普华永道中国市场主管合伙人梁伟坚表示，全面注册制的落地，使得主板上市更具包容性，A股的市场化程度和IPO的审核及发行效率提高，A股多层次资本市场体系更加清晰。

定价市场化特征明显

业内人士表示，随着注册制在全市场推开，股票发行审核注册效率和可预期性进一步提高。

在国信证券经济研究所所长助理、金融业首席分析师王剑看来，全面注册制改革正在提升资本市场对上市公司定价效率。“在注册制市场，询价机构增多，整体定价效率提升。”他说。

定价市场化特征更趋明显，显著表现在破发比例提升、多家企业IPO发行价突破“23倍市盈率”模式等方面。截至6月28日，今年已上市的167只个股中，有32只在上市首日破发，全面注册制下打新收益加快回归合理水平。

“新股定价充分体现市场化原则，反映市场参与者对不同新股发行人所处行业、基本面的差异化判断，将更有利于提高资本市场效率与活力。”中信建投证券表示。

注册制并不意味着放松质量要求。测算显示，截至6月28日，今年以来首发事项审核通过率84.85%，略低于去年同期的87.89%。今年以来198家被审核公司中，168家通过，10家未通过，13家暂缓表决，6家取消审核，1家待表决。从被否企业情况看，企业科技创新和研发投入成为被问询的重点问题。

南开大学金融发展研究院院长田利辉说，今年以来，有关部门不断开展现场检查，同时加强问询质询，实行穿透式监管，对于企业“含科量”等指标严格考核，有助于从源头提高上市公司质量。（下转A02版）

来源：中国证券报·中证网作者：昝秀丽

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