富荣基金:成长和周期两大核心主线仍然充满投资机会

时间：2022-01-08 10:24:36

富荣基金也认为，当前我国居民的投资理财需求整体仍以中低风险品种为主，中低风险产品中货币基金占比畸高，同业存单基金是对现金管理类产品有效的补充。随着利率市场化的持续推进，预计未来大部分银行理财将转向净值化，对于利率波动较小、信用风险较低、交易活跃度较高的同业存单的需求将进一步走高。同业存单指数基金的推出，能够满足机构和个人投资者对于同业存单的配置需要。

公开资料显示，富荣基金此次推出的是混合型证券投资基金，其风险收益特征如下：该基金预期收益及风险水平高于货币市场基金和债券型基金，但低于股票型基金。该基金主要投资于信息科技领域，这一领域具有高成长、高波动的特征，因此投资者需承担因投资环境、投资标的等市场波动带来的风险。

展望后市，基金公司普遍不悲观，维持大势震荡的判断不变，对市场中期保持乐观。成长和周期两大核心主线仍然充满投资机会，调整或带来下一轮布局机遇。前海联合基金认为目前市场整体估值不高，国内的货币政策空间仍在，市场可能进入区间震荡状态，无需对下半年过度悲观。富荣基金认为，由于工业品涨价、暴雨汛情、局部疫情反复等影响，8月以来市场步入振荡期，但以上事件多为短期扰动，在宽松的市场流动性没有发生转变下，A股发生系统性下跌的风险较小。

富荣基金、创金合信基金也表示，同业存单指数的投资标的主要为久期较短且等级为AAA的同业存单，具有流动性良好、收益率波动低、信用风险可控等特点。相较于短债类基金、货币基金等，风险调整后收益具有明显优势。

富荣基金研究部总监郎骋成在接受《证券日报》记者采访时表示，此次降准有利于进一步缓解市场对于分母端流动性的担心，但货币政策并非转向全面宽松。此次降准核心为对冲即将到期的MLF、地方债以及支持小微企业对冲上游大宗商品涨价，下半年货币政策预计仍将维持稳健但将根据宏观经济的表现“削峰填谷”。

富荣基金研究部总经理郎骋成表示，中报行情后，资源品供需紧缺价格上涨带来的业绩弹性在短期行业比较中相对占优，但需注意后续美联储货币收紧风险，短期我们仍看好周期板块的行情。其次，从8月社融增速、PMI数据来看，后续随着货币政策转松、财政政策发力有见底回升的趋势。稳增长财政支出发力预期下，传统基建链等低估值板块短期受益，同样可以关注仍处估值底部区间的信息基建链条。整体在流动性偏松的预期下市场成交预计维持活跃，结构上短期市场风格将趋于均衡，中长期仍然看好高景气周期的电新、电子、军工等。

富荣基金研究部总经理郎骋成：海外流动性的收缩加剧了市场对高估值板块的短期担忧，但整体而言我们认为对A股影响偏短期，预计未来1个季度到2个季度货币政策仍处宽松周期，中短期偏松的货币政策+经济增速探底期的宏观环境仍然不变，市场仍处相对良性的区间，短期建议相对均衡的配置，经济企稳预期下的消费、金融板块的估值切换行情，以及重视高景气成长赛道光伏、军工、半导体回调的配置机会。

富荣基金研究部总经理郎骋成：整体而言虽然宏观经济增长压力短期仍然较大，但流动性支持预期在进一步增强，我们仍然对市场保持乐观的看法。结构上看好小盘成长的跨年估值切换行情，行业上我们重点仍然看好高景气行业如新能源、军工、半导体在经济增长压力较大背景下的稀缺性，其次如底部的消费、金融在货币趋松下的估值修复行情也值得期待。

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