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五年期国债(TF)名义价值,合约价值=价格(万元)

时间:2022-06-10 16:52:16

五年前期与十年期的面值相等,名义利率相等,但是作为国债期货,所代表的剩余期限的国债剩余期限并不同,这必然使两者之间产生差异。两者的差异和利率期限的结构有关。五年期国债(TF)名义价值100万,合约价值=价格(万元)。

国债期货是指由交易双方签订的,约定在将来某一时间按双方事先商定的价格,交割一定数量国债的标准化期货合约。国债期货交易的对象是与利率相关国债,其标的资产的价格走势通常与实际利率呈反方向变动。全文转载自公号:中国期货业协会

目前国债期货合约已经覆盖了短中长期国债品种,作为利率曲线上重要的一环,超长期国债也非常有必要推出相应期货产品,从而进一步完善国债期货产品体系。今年超长期限国债的主要投资者保险机构已经进入国债期货市场,预计未来在30年期国债期货品种上可能会加快推出进程。

第三,逐步允许本国商业银行进入国债期货市场。国债期货帮助金融机构管理持有国债的利率风险,同时也提供了现货/期货套利机会,因而有助于提升国债现货市场的流动性。根据IMF的研究,在五年期国债期货推出后的一年内,作为最便宜的交割债券,七年期国债的交易量为十年期国债的倍;而在十年期国债期货推出后的一年内,作为最便宜的交割债券,十年期国债的交易量为七年期国债的倍。截至2019年11月,我国商业银行持有国债余额约占银行间市场国债余额的,而商业银行不能进入国债期货市场,这一限制应逐步予以解除。

要强调一下,上文国债期货价格换算的结果是远期收益率,是期货隐含的未来收益率水平。在理论情况下,交割过程推动期现收敛,期货交割的那天国债收益率水平低于上述远期收益率,那么我们的期货多头会赚钱,这是我们做多T的天然保护。反之,如果期货交割的那天国债收益率水平高于远期收益率,那么我们的期货空头会赚钱。

实际上,所有公司的债券都遵循以下几个标准惯例。第一,到期要偿还的面值是1000美元。第二,利息每半年支付一次。对于国债,支付的利息等于票面利率乘以票面价值除以2。第三,价格是以面值100美元债券为单位计算的。最后,交易商通常以到期收益率来报价。

A2.买方进行差额补偿的,应当支付差额补偿部分合约价值1%的补偿金;若交割结算价与转换因子乘积大于基准国债价格的,买方还应当按照以下计算公式继续支付差额补偿金:差额补偿金=差额补偿部分合约数量×(交割结算价×转换因子-基准国债价格)×(合约面值/100元);差额补偿后,交易所向卖方退还已交付的国债。

标签:价格 合约 国债 国债tf

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