时间:2022-06-10 09:28:28
升级宏观审慎评估体系(MPA),完善银行资本管理机制。自从巴塞尔协议建立以来,资本管理对银行信用创造形成了重要约束,很多银行会根据资本规模确定加权风险资产规模,进而安排信贷投放额度。央行早在2010年Q2的《货币政策执行报告》中就认识到资本约束对银行信贷投放的重要性,提出“强化资本约束,使资本增长与风险资产的扩张相匹配”。2011年初,央行引入差别准备金动态调整机制,基于银行信贷投放与经济发展目标的偏离度,对银行信用创造行为进行逆周期调节,资本管理成为该机制的核心。
王青分析称,使用部分降准资金置换MLF有三方面的含义。首先,意味着降准释放的增量资金规模“打折”,有助于避免后续银行信贷增速过快冲高;其次,银行通过MLF向央行融资,需要提供合格质押品(如国债等),降准置换MLF后,能够减轻银行因大额MLF质押而带来的资产占用压力,改善流动性。
降准政策对市场影响的关键,在于是否能够被充分预期和认知。与7月份降准“意外”落地不同的是,在宏观经济下行压力加大、房地产市场信用风险持续发酵背景下,市场对12月份降准的预期和认知较为充分,对银行股的扰动较为有限。相反,降准政策的推出,不仅有助于改善银行市场类负债成本,稳定NIM,而且能够起到改善LCR和NSFR等流动性监管指标安全空间,增加“可贷资金规模”,从而提升银行信贷投放意愿。
基于安全性考虑和贷款方向惯性,银行信贷多投向国有企业和大型企业,见图5。从样本企业年均各指标数值上看,七大战略性新兴产业的短期贷款、长期贷款和信用贷款基本上都与企业规模呈现同方向变动规律,而五个传统制造产业的各类贷款情况并未与企业规模挂钩。
发行债券是商业银行募集资金的重要途径之一。今年以来,在政策支持下,商业银行一边倾心尽力加大对实体经济的服务力度,一边加快发债速度,年内发债规模已达7906.5亿元,同比增长41.42%,其中商业银行二级资本债发行规模同比增长186.47%。专家认为,银行信贷投放和风险处置等都会消耗资金,尤其是在“存款搬家”的背景下,更需要多渠道补充资本以及负债端资金,预计未来资本补充工具发行规模仍将保持适度增长态势。此外,商业银行在加速“补血”的同时,还需灵活调整利润留存机制,持续推进内外源融资相结合,优化资本补充机制。
货币政策稳中趋松+降准释放长期资金+银行资本补充提速,2022年商业银行信贷规模扩张可期。“总量稳”的同时存在“结构进”,制造业、普惠小微和绿色金融仍是信贷投放的重点领域。净息差层面,负债端成本压降是支撑净息差企稳回升的核心因素,预期降准落地利好息差企稳回升,银行信贷有望迎来量价齐升。因此,我们建议关注普惠小微和绿色金融业务发展势头良好以及具有存款成本优势的大行和股份行。
方面,中小企业人员规模、资产规模和业务规模相对较小,抵御风险能力较弱,加之部分中小企业缺乏完善的公司治理机制,财务规范性较差,因而在融资时无法与大企业竞争。近几年,相关数据同样表明,银行信贷更多向大企业倾斜。
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