需求偏弱仍将制约信贷规模增长

时间：2022-06-01 10:00:13

需求偏弱仍将制约信贷规模增长。预计12月经济内生动力不足，企业信贷需求不旺，导致信贷规模难以出现明显提升，同比可能呈现少增；年末政府债券和企业债券融资发力，可能带动社融增速仍有提升；年末财政支出加快将支撑M2数值，但考虑信贷和基数因素，M2同比增速可能走低。

对公信贷需求偏弱。2月对公信贷+1.24万亿，其中，短贷及票据融资大幅增加7163亿，对公中长期则同比大幅少增。这反映了当前对公信贷需求偏弱，银行用短贷及票据融资来冲信贷规模。由于企业融资需求偏弱，票据承兑规模并不大，票据融资大增，则使得当月未贴现银行承兑汇票大降4228亿，使得社融同比明显少增。

记者从广东地区多家银行了解到，今年以来，信贷投放力度不断加大，相关绿色产业成为投放的重点领域。工商银行广州分行表示，今年以来，通过优化业务处理流程、提升业务响应效率、调整融资利率定价、保障专项规模等一系列措施，进一步加大对普惠金融领域的信贷支持。

中国央行1月12日发布了2021年金融统计数据。民生银行首席研究员温彬认为，总体看，过去一年市场流动性保持合理充裕，M2和社融增速由降转升，全年新增人民币贷款规模超过上年新增规模，对支持市场主体恢复和保持经济运行在合理区间发挥了积极作用。多位分析人士对今年开年的金融数据给予积极预期。“预计今年1月份，银行将加大信贷投放力度，新增人民币贷款规模有望较快增长。票据强、信贷弱的局面会得到改善。”温彬表示。光大银行金融市场部宏观研究员周茂华预计，今年社融、信贷将迎来“开门红”。来源：上证报

阮健弘表示，一方面，金融体系坚决贯彻落实党中央、国务院部署，信贷扩张靠前发力，信贷投放节奏加快。另一方面，贷款市场报价利率的改革红利持续释放，贷款利率稳中有降，推动了贷款规模的增加。预计未来信贷投放继续保持稳定增长的态势，支持经济复苏。央行将继续疏通货币政策传导机制，通过多种货币政策工具，引导金融机构加大对实体经济的服务力度，增强信贷总量增长的稳定性。

1月28日，央行货币政策司司长孙国峰撰文亦指出，完善货币供应调控机制，持续缓解银行信贷供给的流动性、资本和利率三大约束，培育和激发实体经济信贷需求，引导金融机构有力扩大信贷投放，增强信贷总量增长的稳定性，保持货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配。

上一轮经济周期信用创造基础的地产行业的资产质量压力。信用创造基础逐步往绿色资产转移过程中，规模较小的房地产企业、以及杠杆率较高的房企会有压力。但我们判断这轮出清不会像上一轮过剩产能出清引致的不良大面积爆发：上一轮过剩产能行业在供给大于需求背景下，产品价格大幅下跌，处于钢厂与终端客户分销环节的中间钢贸商，日常承担着钢铁业价格传导“蓄水池”的作用，在这次市场价格倒挂中，规模较小、抗风险能力较弱以及杠杆较高的钢贸商资金链断裂，随之而来的是银行收紧信贷，信用风险迅速演化加剧。而本轮小地产商的出清，关键点在于其商品价格——房价不会暴跌，在行业兼并重组演化下，并不会演化为产业链上大面积的风险爆发。

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