国家职业高级黄金分析师张尧浠:政策性金融债

时间：2022-05-24 11:44:25

政策性金融债：政策性银行发行的债券，如国家开发银行发行的国开债、中国农业发展银行发行的弄发债、以及中国进出口银行发行的进出口银行债，其中国开债发行最多、最常见。政策性金融债的利率水平比国债要高一些，但利息收入需要缴纳25%的所得税，国债的则全部免征所得税。

国债恢复发行。1981年起，我国开始每年发行国债。经过40年的探索，目前已形成以记账式国债和储蓄国债为主体的国债发行格局，通过完善国债制度，强化国债监管，提升国债服务水平，建立了有中国特色的国债市场，并在筹集财政资金、促进经济发展、满足投资需求等方面发挥了至关重要的作用。期间除发行普通国债外，我国还发行了国家建设债券、基本建设债券、特种国债和保值公债一些特别国债等。比如，为应对新冠肺炎疫情带来的不利影响，高效做好“六稳”“六保”工作，助力复工复产，发行了抗疫特别国债。

自1981年国务院决定恢复国债发行并颁布《中华人民共和国国库券条例》以来，中国国债市场在40余年间不断发展壮大。人民银行始终将做好国债发行管理与服务作为一项重点工作，并把学党史、悟思想、办实事、开新局贯穿于国债管理服务工作之中，精细做好国债发行管理工作。

根据以往的经验，国债发行的时间是从3月份开始，一直截止到11月份，一般都在每个月的10号左右发行凭证式国债，在次月的10号左右发行电子式国债。关于每期国债的利率，一般都是要在发行前的公告中才会公布出来，国债发布的公告时间是在每个月的月初，从以往经验来看的话，一般情况下三年期的国债利率是在4%左右，五年期的国债利率为左右。并且国债付息的方式也是各有不同的，需要以公告为准。---网易问吧金融专家，国家职业高级黄金分析师张尧浠。

从发行利率走势方面来看，近年来我国国债初始发行利率基本在3%左右徘徊，其中最高值出现在2019年4月，当期国债平均票面利率为2.19%。国债利率围绕政策利率运行，MLF利率是国债利率底部约束。以国债收益率为代表的中长端市场利率要围绕市场利率波动，MLF利率已经成为货币政策传导链条的中枢，国债收益率的锚逐步回到MLF利率。

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