两次意外加息让新西兰十年期国债收益率迅速升高

时间：2022-05-24 11:44:17

降低通胀的主要手段就是收紧货币政策，新西兰联储已经在去年10月和11月加息两次，将基准利率从提升至了。这种加息步伐甚至超过了欧洲第一个采取加息措施的英国，更是将美联储远远甩在了身后。从这个角度看，新西兰元兑美元升值是理所当然的事情。两次意外加息让新西兰十年期国债收益率迅速升高，十月初为2%，十一月就达到了阶段性高点，不过，暂缓加息之后，十年期新西兰债券收益率出现比较明显的回调，当前最新收益率为。未来纽元的走强还需要新西兰联储再次加息做提振，毕竟美联储也已经发现了高通胀的持久性，今年3月份就可能开启加息。如果新西兰联储不能再收紧货币政策上保持比美联储更快一步的节奏，纽元的升值之路将会非常艰难。

在鲍威尔上任以来展现最大的鹰姿之前夜，在美国通货膨胀爆出四十年新高之当天，S&P500陡升1%，录得今年一月以来的最强单周表现，并创下新高。对利率政策最敏感的美国两年期国债，也曾因为联储收缩预期而承受沽压，但是资金咬咬唇说“我不怕”，一周下来两年期利率居然是跌的。十年期国债利率略升，说明市场对美国经济前景保持乐观。的确十一月份美国信用卡使用量比2020年同期增加了20%，2019年增加了27%，这个圣诞销情不太冷。承接了债市气氛，美元指数在上周回落，收96.05。全体民主党参议员和部分共和党参议员联手在星期四推进了表决程序，美国有望推高债务上限。

上周我们上课时分析了2021年第三季度的货币政策执行报告，认为印证了之前宏观流动性转向的迹象。也就是说从21年十月下旬房贷慢慢放开，到十一月上旬房地产开发贷恢复，到十一月中上旬房地产管控放松，到十九届六中全报公报明确防范金融和房地产风险，然后就是各部委（发改委、银保监和央行）学习六中全会公报的报道，尤其是央行，明确提出稳地价稳房价。而这次三季度货币政策执行报告中对未来货币政策的展望，则证明了这种预期。而国债期货上周三就突破上了台阶。

中央经济工作会议明确了“稳增长”的方针，经济基本面将逐步企稳回暖，货币政策存在进一步宽松的空间。重点关注明日MLF续做的总量和价格情况，同时明日是降准的正式执行日，MLF的续做将决定中期能够释放的流动性总量，此外十一月经济数据也将出炉。短期来看，年前流动性预计将持续平稳，货币宽松在落地前，债市仍将以震荡偏多的思路看待，十年期国债收益率将逐步接近底部位置。中期来看，国内经济下行压力逐步累积，而PPI数据已呈现出见顶迹象，货币政策转宽的必要性和空间都在上升。央行于一季度进行降息操作的概率偏大，时间点预计将在春节后，中期国债期货仍可找寻逢低增配的机会。

中国首席经济学家论坛理事，瑞信董事总经理陶冬表示，在美国通货膨胀爆出四十年新高之当天，S&P500陡升1%，录得今年一月以来的最强单周表现，并创下新高。对利率政策最敏感的美国两年期国债，也曾因为联储收缩预期而承受沽压，但是资金咬咬唇说“我不怕”，一周下来两年期利率居然是跌的。十年期国债利率略升，说明市场对美国经济前景保持乐观。的确十一月份美国信用卡使用量比2020年同期增加了20%，2019年增加了27%。

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