富时罗素宣布决定自 开始将中国国债纳入富时世界国债指数

时间：2022-05-24 11:22:58

程强表示，10年期国债利率通常用来衡量一国投资的无风险收益率，理论经验表明两国名义GDP增速与10年期国债到期收益率的走势高度相似。从这一角度来看，由于中国的未来的潜在经济增速仍高于美国，长期均衡水平下，中国10年期国债收益率未来大概率仍将比美国更高。

此外，在2021年10月29日富时罗素公司正式将中国国债纳入富时世界国债指数（WGBI）之后，中国债券正式悉数纳入全球三大主流债券指数。这将进一步增强外资投资中国债券的热情与信心，境外机构累计持有中国银行间市场债券或将再创历史新高。同时，这也充分说明了国际投资者对于中国经济长期健康发展、金融持续扩大开放的信心。

中国国债已先后纳入彭博巴克莱全球综合指数和摩根大通全球新兴市场政府债券指数。加上富时世界国债指数，中国国债已成功跻身全球三大主流债券指数。这反映出国际社会对我国债券市场改革开放成果的认同，也反映了国际投资者对中国经济长期健康发展、金融持续扩大开放的信心。

本周美国十年期国债收益率（长期国债收益率）的快速上行，短期国债收益率出现了明显的回调，美国短中长期国债利率倒挂基本消失，美联储通过技术面的手段打消市场对美国未来经济担忧。而中美国债利率倒挂已经出现，造成了本周初的恐慌性下跌，截止到本周五收盘，中国十年期国债收益率2.823%，美国十年期国债收益率2.828%，依然倒挂。

受长期国债收益率下降影响，银行理财收益率近年来持续下行，与之对应的是，中国上市公司的分红率和股息率不断提升。中国的人口结构和地产周期的转变，国债收益率的下行趋势或长期维持。银行理财资金是股票市场长期增量资金的重要来源之一，高股息目标有望获得这部分资金的青睐。

2020年9月25日，富时罗素公司宣布中国国债将被纳入富时世界国债指数。中国人民银行副行长、国家外汇管理局局长潘功胜彼时表示，“这充分反映了国际投资者对于中国经济长期健康发展、金融持续扩大开放的信心”。2021年3月29日，富时罗素宣布决定自2021年10月29日开始将中国国债纳入富时世界国债指数。富时罗素首席执行官瓦卡斯·萨马德在公告中说，这一决定反映了富时罗素对中国市场改革巨大成就的肯定。

也就是说，当前在中美利率因为美联储收紧预期，和中国利率有可能降低的情况下，已经出现了明显的倒挂现象。而资本在能保持一定的风险预期之下，通常是逐利的，当前美国的国债短期收益，在某种程度已经超过了中国国债的长期收益。所以境外机构抛弃中国国债，也是正常的事情。

所以抛售中国国债的境外机构，本来就是短期避险，或者追求短期高利润的资本。长期来看，随着我国国债的优势不断增强，海外机构长期持有我国国债的那部分的数量还在不断增加，那么大家觉得在未来的国际债务市场上，中国国债的发展空间有多大？

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