神火股份:动力煤未来面临供需双升格局 有望获得盈利和估值双提

时间：2022-05-23 11:41:52

神火股份000933：铝业务是公司的核心业务之一，已形成“上游开采（铝土矿）→中游冶炼（氧化铝、电解铝）→下游加工（铝材）”的完整产业链，营运主体分布为汇源铝业和神火新材料主要生产氧化铝和氢氧化铝，公司司部及新疆炭素主要生产阳极碳块，公司司部和子公司沁澳铝业、新疆神火主要生产电解铝，神火铝材和阳光铝材主要生产冷轧卷和铸轧卷等铝材加工产品。

神火股份（000933）5月12日晚间公告，公司拟通过发行股份及支付现金方式，购买交易对方持有的云南神火40.10%股权，并募集配套资金。截至本预案签署日，本次交易相关的审计、评估及尽职调查工作尚未完成，标的资产交易价格尚未最终确定。通过本次交易，神火集团与上市公司的电解铝业务同业竞争问题将得到解决，公司股票自5月13日开市起复牌。

新疆神火煤电根据《新疆神火煤电有限公司章程》第五章之第八条“公司向其他企业投资的，由股东决定。”之规定，履行相关程序，由新疆神火煤电唯一股东新疆神火资源投资有限公司出具《新疆神火煤电有限公司股东决定书》，同意上述交易事项。该交易未达到《深圳证券交易所股票上市规则》披露标准，神火股份于2021年10月23日在第三季度报告中披露了该项交易，履行了定期披露义务。

动力煤未来面临供需双升格局，实现基本平衡状态；炼焦煤板块未来一段时间或供需双降；焦炭板块或将在供给进一步收缩的基础上实现供需紧平衡状态。随着电价定价机制改革不断推进，煤炭行业有望获得更加广阔的发展空间，伴随煤电联动机制的建立，长协基准价的调整对稳定上下游起到关键作用。整体来看，碳中和背景下供给持续收缩牵引龙头煤企经营壁垒不断提升，有望获得盈利和估值双提升。相关公司：内蒙华电（600863）、神火股份（000933）。

A股上市公司中，云铝股份（000807）主要业务为铝土矿开采、氧化铝生产、铝冶炼、铝加工及铝用炭素生产，构建了集铝土矿—氧化铝—炭素制品—电解铝—铝加工为一体的完整产业链。神火股份（000933）铝业务的主要产品为电解铝及电解铝深加工产品，其中，电解铝产品为铝锭，主要运用于建筑、电力、交通运输等行业；电解铝深加工产品主要包括铸轧卷、冷轧卷和铝箔，主要运用于建材、包装、家电和印刷等行业。

神火股份公告，自2022年2月2日起，云南电网有限责任公司对云南省内电解铝企业实施有序恢复供电，公司控股子公司云南神火铝业有限公司(“云南神火”)供用电总负荷大幅增加，原停产的22万吨产能已陆续启动，生产效率明显提升。随着电力供应不断充裕，云南神火原已建成尚未启动的剩余15万吨产能也已于近日通电启动，90万吨产能将于4月底全部投产，对云南神火的经营成果将产生重大影响。

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