房贷利率基准锚 期以上LPR下调 基点

时间：2022-05-21 09:43:52

观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，降准之后又迎来“降息”，超预期下流动性充裕或将再提升，春季行情依旧可期。

观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，继逆回购以及MLF调降之后，央行再次调降一年期和五年期的LPR利率，宽松周期开启延续，在经济阶段回升之下，市场整体支撑和提振依旧，依然看好春季行情，整理中仍可适当配置。

在李宇嘉看来，由于LPR不变，加点的影响只是边际的影响。此前1月份，作为房贷利率基准锚的5年期以上LPR下调5个基点，但最新一期LPR并未出现调整。“监管层可能考虑到市场在回升，各地积极纾困，对市场已经有了一定的激活，担心LPR再次下调，可能会导致过于明显的反弹。总之，在长效机制架构下，楼市会趋稳，但很难大幅上涨。”李宇嘉指出。

1年期LPR报价比上月下调5BP，主要是因为目前经济面临三重压力，且两次降准为金融机构降低280亿元负债成本。本次LPR的调降没有伴随政策利率的调整，主要目的在于促进实体经济的信贷投放，对于银行间市场的狭义流动性是中性偏空的影响。预计明年一季度可能有货币政策进一步宽松的窗口期，政策支持下社融增速有望继续企稳回升，对经济的表现不应过分悲观。

观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。虎年首秀，在海外情绪回升的带动下，股市大幅高开上行，节前大跌之后，修复性行情或将展开，春季行情也或悄然开启。

根据连续两个月PMI数据，可以看出，经济有所回升，但下行压力依旧较大。目前，反抽力度一般。一方面，数据回升短期对市场或有提振；另一方面，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR，今年开年央行下调MFL以及逆回购利率，开启了货币宽松周期，流动性合理充裕。

观点：连续两个月PMI数据看，经济有所回升，但整体看仍属反抽，下行压力依旧较大。不过，数据回升短期对市场或有提振。此外，在基本面和流动性相对稳定的支撑下，市场整体保持向好基础。去年四季度央行降准以及调降LPR之后，开年央行下调MFL以及逆回购利率，货币宽松周期逐步开启，流动性充裕预期下，市场整体仍有提振。短期，数据显示经济阶段企稳，而调降MLF以及逆回购利率带来实际利率的下降，基本面支撑以及流动性宽松预期提振下，市场向好逻辑依旧。短期整理下，也仍是潜伏春季行情的好时机。

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