发币速度太快了,没想到跌的时候跌这么快

时间：2022-05-19 10:08:53

脱锚的时候UST其实是有办法可以尽量把这个盘子给稳住。之前项目方动不动就销毁自己手上的代币变成UST然后再卖掉，他们就像央行一样，有铸币权可以随便印钱。但反观现实世界金融市场运作都有杠杆，例如商业银行的存款准备金率。这时LUNA的模式已经非常接近传统世界，用所有人的抵押物做担保发币。但问题就是发币速度太快了，没想到跌的时候跌这么快。关键指标就是LUNA的总市值是否比UST的大，大的话本来是可以回铸、换回足额的美元的。但现在已经不可能回来了。

但是LUNA不同，它的暴跌是UST销毁赎回的海量增发，并且增发数量是法币本位，而不是币本位，这样导致价格越低增发越严重。超高的通胀率，使得任何持币权益都被高速稀释，引导了快速归零的市场预期，导致筹码无法集中。实际上，在崩盘之后发生的几次价格反弹，都发生在平台暂停充提之后。

当加密货币市场出现盘整的时候，市场对于稳定币的需求会相应提升，一方面，为了避险需求，投资者需要将加密货币兑换为稳定币，等待合适的时机再次入场。另一方面，为了获利需求，投资者需要持有稳定币以收取利息。这也是UST需求增加的原因。而UST的增多又是通过销毁LUNA来实现的。LUNA的销毁导致其总供应量减少，从而推动币价上升。

这为精明的投机者创造了一个有吸引力的套利机会。这是因为每次UST跌破与美元挂钩时，就有机会购买打折的稳定币，然后用LUNA交换（并销毁）1美元。通过这种方式，投资者可以赚取丰厚的利润，同时也可以将UST从流通中移除，并为稳定币增加购买压力。

这个赛道处于混乱争霸的情况，就连龙头luna也可能面临着不小的风险。随着借贷资金基本没有增量，存款资金量大幅上升，anc标榜的年化20%收益，单靠存款资金staking根本就不够，需要基金会拿出真金白银来进行补贴。这些资金早晚有消耗完的一天，到时候anc的理财量会大幅流出，ust需要销毁换成luna，就会发生大家都知道的死亡螺旋。韩国人现在针对这个未来一定会发生的问题，做了很多尝试，但都没有一个能从根本解决的，希望这个实验能成功吧。

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