时间：2022-05-18 09:57:48
如上所述，Terra协议似乎陷入了与优惠券币类似的困境，因为它的机制缺乏在其稳定币跌破挂钩时强制减少供应的能力。因此，Terra必须通过外在的激励措施--也就是算法机制之外的激励措施，来激励投资者通过持有LUNA来保护UST的挂钩，而算法机制应该是稳定挂钩的。
机制原本的设计是，如果旺季贷款积极，贷款人付的利息+抵押品Luna和ETH质押产生的收益，足够支付存款人的20%利息，并且多余的钱存进收益备用金；如果淡季时贷款不积极，贷款和质押收入不足以支付全部存款利息时，由收益备用金里补够！然而在实践中发现，收入从来就没有大于支出。原因有以下几个：
LUNA为算法稳定币开启了另一种新的机制，通过抵押大饼为主的龙头币来保证算法稳定币的稳定，也为后面的项目做了先河，估计很多算法稳定币项目会效仿UST，也会开启买买买模式，通过买入更加安全的大饼为自己的生态提供保证，防止稳定币的价格脱锚，
luna能不能起来，这个就不好说了，弊端有了，如果再起来，在让索罗斯做空一次？如果没有好的机制去完善，这种去中心化稳定币再次被阻击还是会发生的。有人传出币安即将下架luna的截图，意思有公告出来了，但是截止发文前，币安官方还没有公告，所以相传的可信度不高。LUNA要想起死回生，那么就要寻求合作或并购，可以期待一下，直接就归零也不现实。
由于没有其他资产作为背书，而是由二级代币作为隐性担保，例如UST的发行并不以Luna被抵押为前提，而后者又是前者价格锚定机制的重要一环（反之亦然）一旦市场对“伪储备代币”的信心消失，银行挤兑效应就会随之而来。
这种机制为显然为Anchor存款人创造了资本效率，他们借出的500美元不仅可以获得借款人的利息支付，还可获得质押收入。然而，这种方法在借款侧有一些明显的问题。从逻辑上讲，借款人放弃8%的Luna质押收益，然后支付10%的借款利率，对任何人来说不是一个有吸引力的提议。这意味着，无论他们用UST做什么，都必须有足够高的收益才会有动力去借款，这无疑会影响借款方的积极性。
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