抵押机制VS算法机制:根据稳定币的铸造和价值锚定机制来分

时间：2022-05-18 09:32:41

2.抵押机制VS算法机制：根据稳定币的铸造和价值锚定机制来分。DAI、UST等基本都是由加密资产超额抵押铸造，以避免其受到加密货币价值波动的影响，而一些稳定币则完全由代码控制，较之于抵押机制稳定币，“算法”方法的资本效率更高，但风险也更大。

如上所述，Terra协议似乎陷入了与优惠券币类似的困境，因为它的机制缺乏在其稳定币跌破挂钩时强制减少供应的能力。因此，Terra必须通过外在的激励措施--也就是算法机制之外的激励措施，来激励投资者通过持有LUNA来保护UST的挂钩，而算法机制应该是稳定挂钩的。

其实算稳不算稳，并不是一个非此即彼的问题。像UST这样结合算稳与传统稳定币的优势，也并不见得是件坏事。算稳高效的锚定速率，以及它的双币机制对于当前的加密市场而言的确有它的可取之处，能够让协议的Token具备更好的价值捕获能力，重点就在于为其找到明确的市场定位。

知道了这一点，虽然Terra的双重造币机制应该允许它比过度抵押的模式更快地扩大UST的增长，但有可能想象这样一种情况：如果UST的供应增长并被实施为跨链未来的领先稳定币，市场更倾向于最大化稳定而不是增长，投资者对UST的信心主要来自其BTC支持率。

抵押机制VS算法机制：根据稳定币的铸造和价值锚定机制来分。DAI、UST等基本都是由加密资产超额抵押铸造，以避免其受到加密货币价值波动的影响，而一些稳定币则完全由代码控制，较之于抵押机制稳定币，“算法”方法的资本效率更高，但风险也更大。

LUNA为算法稳定币开启了另一种新的机制，通过抵押大饼为主的龙头币来保证算法稳定币的稳定，也为后面的项目做了先河，估计很多算法稳定币项目会效仿UST，也会开启买买买模式，通过买入更加安全的大饼为自己的生态提供保证，防止稳定币的价格脱锚，

模块化最简单的设计就是互操作性枢纽。这些枢纽上可以搭建应用链，而这些应用链可以自主选择虚拟机，节点要求，费率模型和治理，这个可实现的灵活度和单片链上的应用有本质差别。Cosmos是这个领域的前辈，应用百花齐放，就单单Terra链的锁仓量已经排到全网前三的位置，其发行的稳定币UST的市值已经达到了180亿美金，排名前十，而其设计的独有费率模型和通胀机制是成功的关键。

在过去的6个月里，UST的市值从不到30亿美元飙升至超过180亿美元，成为规模最大的美元类算法稳定币。这种靠市场供需和链上智能合约自动化执行的算法稳定币系统，内置了一套套利机制，理论上，套利空间会让市场参与者进入维护稳定币供需平衡和价格稳定的经济循环中。

标签：抵押 稳定币 算法