富时罗素将中国国债纳入富时世界国债指数

时间：2022-05-16 15:50:53

需要注意的是，按照上述预测，2021年全年国债净融资约为22500亿元，比年初中央赤字规模27500亿元低约5000亿元。不过，我们也注意到去年国债净融资规模（不含特别国债）比中央赤字规模高约3000亿元。这主要是因为去年贴现国债发行/净融资规模较大，进而造成今年上半年贴现国债到期规模提升而净融资规模回落（贴现国债期限主要在半年及以下）。如果从两年维度来考虑，那么年均误差为1000亿元左右，并不会明显超过过去历年的误差水平。

成涛认为，这一趋势能否延续取决于中国国债的投资价值和ETF规模的成长情况。当前，中国国债在全球范围内非常有吸引力，这是外资愿意购买国债ETF的基础。国债ETF的便利性、跟踪基准的准确程度、规模和流动性等因素，也是投资者选择这一工具配置中国国债的重要考量。“后期随着更多机构进入，国债ETF的规模和流动性形成良性循环，净申购的趋势有望逐渐加速。”成涛表示。

成涛认为，这一趋势能否延续，取决于中国国债的投资价值和ETF规模的成长情况。当前，中国国债在全球范围内非常有吸引力，这是外资愿意购买国债ETF的基础，国债ETF的便利性、跟踪基准的准确程度、规模和流动性等因素，也是投资者选择这一工具配置中国国债的重要考量。“后期随着更多机构的进入，国债ETF的规模和流动性形成良性循环，净申购的趋势有望逐渐加速。”

债市融资比重的不断提升，得益于我国债券市场双向开放步伐加快、对国际投资者吸引力持续增强。今年10月29日，富时罗素将中国国债纳入富时世界国债指数（WGBI），此前中国国债已先后纳入彭博巴克莱全球综合指数和摩根大通全球新兴市场政府债券指数。中国债券市场被成功纳入全球三大指数后，将吸引更多被动型和主动型的配置资金流入。富时世界国债指数预计将为中国债券市场引入约1500亿美元指数追踪资金。未来境外机构增持人民币债券的规模将持续扩大。

这是一个有历史意义的时点。由于2020年以来美国采取了超宽松的货币和财政政策，向市场释放了大量的美元流动性。为了支撑一系列的财政援助计划，美国国债的规模从2020年1月至今已经增长了近7万亿美元。目前，美国国债的规模已经超过了美国GDP。

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