我国债券市场增量改革与既有存量之间的平衡

时间：2022-05-16 15:41:47

在推动债券市场高水平开放方面，《意见》提出要统筹同步推进银行间债券市场、交易所债券市场对外开放，统一债券市场境外机构投资者准入和资金跨境管理，稳步实现我国债券市场跨境联通和双向开放，共同树立统一开放的良好形象。对于投资者，则要优先引进境外中长期投资者。同时，为了促进双向开放，将建立全球法人识别编码（LEI）与我国现行统一社会信用代码等映射关系，推广应用国际证券识别编码（ISIN）。可见，这将为我国发行人和金融机构更好地融入国际债券市场，为全球投资者更方便地进入中国债券市场奠定基础。

3.今日格局是我国债券市场增量改革与既有存量之间的平衡。在很长一段时期，我国债券发行实行审批制。2007年，人民银行成立银行间市场交易商协会，推出新的公司信用类债券品种，即非金融企业债务融资工具，并实行注册制，不再行政审批。非金融企业债务融资工具的“另起炉灶”开启了我国公司信用类债券市场简政放权的市场化改革，在相互借鉴中，企业债和公司债的市场化程度逐步提高。

二是扩大人民币债券市场“蓝色”规模，形成区域蓝色债务融资市场。蓝色债券发行量存在债券市场需求方约束：目前主要的蓝色债券投资机构限于专业投资方和国际机构，金融市场的其他潜在投资主体对新兴工具的认可和认知程度有待提高。我国以银行间债券市场为代表的人民币债券市场已经成为国际重要的债券市场平台，扩大人民币蓝色债券市场的发行规模，有利于培育潜在的市场投资群体，形成国际示范效应。尤其是在区域全面经济伙伴关系协定（RCEP）区域内，我国在经济上已经成为区域内产业链、贸易价值链和供应链的重要环节，区域内成员就蓝色经济发展，将形成区域蓝色债券融资效应，有利于提升人民币发挥区域“货币锚”地位。

一是坚持以引进来为主。我国还是发展中国家，发展需要大量资本，债券市场开放的主要目的是引进国际资本，服务我国实体经济发展。而我们最大的优势是中国经济持续稳定增长，人民币债券的投资收益相对较高，波动较小，这是吸引境外投资的主要推动力。债券市场基础设施应当以引进来为主，把境内债券市场这个“主场”建设好，畅通境外投资者入市渠道。

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