上周英国央行意外加息 基点、美联储加快缩减债券购买规模并预计

时间：2022-05-16 11:10:10

上周，美联储议息决议落地，市场惊现大反转行情，由于此前已有充分预期，金银在反射性下跌后回升。随着英国意外降息，欧洲央行宣布减少购债，欧元、英镑大涨，美元下滑，金银继续上涨。但随后因对变种病毒蔓延的担忧，美元重新获宠，金银出现回落。

这个牛市的前提，是美联储把它的净利率从1.75%一下子降到了0.25%；欧元区索性一下子降到了零利率；英国是降到了0.15%；日本是降到了负利率。所以你会发现，市场出现反转的利率的变化，它不但需要有降息的信号，还必须要有比较大的力度的降息。

现在很多经济学家盼着降息，那么在英国已经加息，美国正准备加息的情况下，我们能不能降息呢？首先来说，我们跟土耳其这种国家没有可比性，经济体量和纵深，都不是一个数量级的。降息或者不降息，确实都有其合理性。

周五(5月31日)欧市盘中，欧元兑美元刷新日低至1.2959，日内总计波动100点，欧元区经济数据疲软使得欧洲央行进一步降息的可能性加大，下周澳洲联储、英国央行以及欧洲央行均将公布利率决议，市场对这些央行可能实施的货币政策十分关心。

在美联储决议公布前，市场预计美联储将比预期更早宣布结束债券购买计划，金银承压走软。当美联储议息决议落地，市场出现大反转行情，由于此前已有充分预期，金银在反射性下跌后回升。随着英国意外降息，欧洲央行宣布减少购债，欧元、英镑大涨，美元下滑，金银继续上涨。不过，上周五夜盘，因对变种病毒蔓延的担忧，美元重新获宠，金银出现回落。

英国GDP在全球排名第五，是世界上最发达的国家之一。作为典型的岛国，英国金融业较为发达，但是进口依存度高、本土产业竞争不够强、劳动力价格昂贵，这使得英镑货币贬值对出口的促进作用较为有限，反而会螺旋加剧通胀。因此当经济下行时，英国央行利用降息刺激经济的频率和幅度明显小于欧元区，英镑往往会出现周期性的大幅贬值来解决问题，这使得英镑长期来看并不是理想的借款货币和价值贮藏工具，不利于英国海外投资的稳定发展。

该行分析师补充道：“我们认为，即使英国议员可能设法将脱欧过程推迟到10月31日以后，但英国无协议脱欧现在依旧是预期的基准前景。最初无协议脱欧对英国经济的干扰可能是渐进的。在该情景下，预计英国至2020年中将降息50个基点，且英国将提出财政支出计划。如果英国无协议脱欧为英国带来的干扰及信心下降的程度比预期更加严重，英国可能会出现更深层次的经济衰退。”

近期主要发达经济体货币政策已经开始转向紧缩——上周英国央行意外加息15个基点、美联储加快缩减债券购买规模并预计2022年加息三次。我国央行对于降息如此谨慎，除了国际货币大环境出现的新变化之外，也可能是因为央行仍在观察经济后续走势。

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