央行上缴利润的“类降准”操作,是否会推迟央行的常规降准操作?

时间：2022-05-16 11:09:16

当前央行货币政策框架下，降准和降息的信号意义有所不同，降准作为“量”的工具，其补充和对冲流动性的作用更为突出，虽然信号意义强于MLF等，但是央行可以减少其他操作来对冲降准效果；降息作为“价”的工具，直接影响市场贷款利率，进而影响投融资活动，降息可反映出央行对于经济下行压力的担忧。

那降准和降息对于实体经济有什么区别呢，简单来说，降准就是降低各个商业银行为应对储户取款而放在央行的存款准备金，降低了这个准备金意味着各个商业银行有更多的资金可以用于贷款支持实体经济发展，降准相对于降息的力度是偏弱的，并不是实质性货币宽松，所以，更多的是一种阶段性的货币调节作用。

其实在昨日，浙商宏观李超团队就已发出提示：4月15日至5月16日是央行降息窗口期，央行存在较大降息概率，考虑到联储加息等因素，降息幅度不宜过大，预计降息10BP左右。除降息外，其团队也判断二季度仍有降准概率。看起来，关于降准的风向，业界提前听到风声的。

本次政府工作报告中明确提到了“加大稳健的货币政策实施力度”来保增长的要求，这无疑说明了年内是存在降准甚至降息的可能性的。大家可能感兴趣的一个话题是，央行上缴利润的“类降准”操作，是否会推迟央行的常规降准操作？或者今年的降准或者降息会安排在什么时间？

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