稳增长政策发力下信贷数据有望好转

时间：2022-05-16 11:06:17

降准，使银行的资金充裕，自然是利好银行股；降准使银行的资金面宽松的同时，对地产股也是有好处的，所以也利好地产股；降息，对银行股来说是相对不好的，利空，因为会减少银行的存款；降息的同时，对贷款需求很大的地产股来说，当然是利好，一方面贷款利息减少，二是市场资金增加，有利于地产的发展和宽松。

中信证券(600030,股吧)首席FICC分析师明明在研报中分析，虽然通过下调LPR进一步引导贷款利率下行，有助于激发信贷需求，但是从银行的角度看，在缺乏降准降息、银行间流动性维持平稳、负债端成本没有下行的背景下，非对称地LPR降息将压缩银行的净息差，在市场对经济预期较为悲观的环境中，银行更加没有意愿加大信贷投放力度，LPR下调的效果可能非常有限，银行也没有动力去下调LPR。

尽管存款降息暂未落地，在多位银行业分析师看来，此次LPR意外下调对银行股并非利空，相反是利好。中信建投证券银行业首席分析师马鲲鹏分析称，当前银行板块估值的核心驱动因素在于资产质量，降息托底经济、有助于改善银行资产质量预期，同时本次降息与前两次降准及存款利率定价机制改革互为组合拳，并不拖累银行息差。“利好资产质量且不利空息差，因此整体而言，本次降息对银行估值的影响非常正面。”

消息面上，万联证券研究报告提醒，中长期看，银行板块内部仍将持续分化，建议关注中间业务收入占比持续提升的银行，以及基本面持续改善的银行。浙商证券分析师则认为，12月信贷数据较弱，叠加近期降息预期升温，不排除短期内银行板块出现情绪性调整。稳增长政策发力下信贷数据有望好转，降息对银行影响短空长多。稳增长背景下，继续看好当下银行股投资机会，如行情调整，将是阶段性影响，择机加仓。

标签：信贷 信贷数据 政策 数据