明年一季度仍存在降息或降准可能性

时间：2022-05-16 11:05:55

明年一季度仍存在降息或降准可能性。当前货币政策定调为“灵活适度”较此前的“灵活精准、合理适度”有所不同，但与2019年政策定调相同。回顾2019年下半年，由于经济下行压力较大，央行退出降准降息政策逆周期调节，因此明年政策再度宽松的可能性仍在。同时，当前PPI虽然见顶回落但仍在高位，且短期难有快速回落趋势，因此当前企业降成本诉求仍高，再次降息存在必要性。此外，由于明年二季度开始市场预计美联储进入加息窗口期，若国内于明年二季度开启宽松，则外汇压力较大。

LPR下调意在配合年初宽信用，降低企业综合融资成本。中央经济会议明确，稳增长仍将持续，货币信贷的宽松持续，本月降准和本次降息符合预期，既定政策目标下具体举措。当前时点降息，或针对2022年年初宽信用和贷款重定价，降低融资成本成效，下调5BP对银行贷款收益率小幅负面影响。

③、站在当前视角来看，我们提示2022降准之上，降息可期。一方面2022上半年本身具备降息启动的条件（经济增速位于潜在增速下沿、工业企业利润二季度有穿负可能），另一方面2022年上半年也是这一轮下行中珍贵的政策可行窗口期（2022年秋天后或有美国加息掣肘、以及猪周期叠加服务涨价的复杂性）

“这两天有些观点认为目前需求不足，货币宽松没有太大用处。我觉得不是的，降准或者降息，特别是降息，可以起到降低利率（LPR）的作用，从而降低企业和居民的债务负担。比如现在房贷利率在略高于5%的水平，而城镇居民收入增速不到5%，所以降低利率也是改善民生，增加居民可支配收入的重要政策。”4月14日，中信证券首席经济学家明明表示。

降息,一般是降低银行存款或贷款的基准利率。降息,并没有直接增加市场资金量,但可能改变资金投向,可以起到鼓励银行及企业投资行为等作用。降息主要有两个结果:1通过降低银行存款收益,促进资金进入银行之外的市场;2可以降低贷款成本,进而降低融资成本。所以简单地来讲,降准是投放货币,降息是鼓励

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