人民币的快速贬值到底原因何在?后期走势如何?

时间：2022-05-13 11:34:19

最近几天人民币汇率突然出现了加速贬值的倾向，虽然还未形成明显趋势，但按照目前中美两国的基本面，包括中美利差的情况，支撑人民币汇率的基本面持续走弱，贬值压力是一直存在。但是最近几天人民币对美元汇率出现三根大阳线，人民币对贬值加速，目前市场观点还是比较模糊。

民生银行首席研究员温彬对记者表示，人民币汇率双向波动是人民币汇率形成机制市场化的具体体现。今年人民币汇率走势有点儿类似2018年，当时人民币对美元汇率曾出现阶段性快速贬值，波动范围从高点到低点大概是11%。

对这种机制的另一个理解方式是人民币对美元的贬值趋势（一条趋势性贬值的线），再加上篮子汇率稳定所需的人民币对美元汇率波动（一条上下起伏的线）。引入篮子汇率的作用在于人民币对美元不是单边持续贬值，而是在贬值趋势上叠加了波动。

但是就在今天咱们手里的人民币还是出现了贬值的情况。很多朋友还不知道人民币贬值是什么意思，举个例子：回到一个多月前人民币兑美元汇率是100美元=630人民币，但是现在也就是你看到这篇文章的时候最新的汇率是100美元=641.3人民币，这中间差出来的11.3元就叫做贬值，大家可别小看这11.3元的差价，这中间的影响可是很大的。

谢谢刘总。刚刚对于人民币贬值原因的分析已经非常清晰了，我还想请教下刘总是如何确定人民币对美元汇率的目标点位或者说如何预测之后的贬值幅度。此外当前市场对于人民币贬值的预期是比较一致，但实际贬值的压力大小该如何去衡量？对于人民币贬值国内监管部门特别是人民银行的容忍程度如何？刘总有没有自己的看法？

“811汇改”以来，人民币对美元贬值的压力一直持续。2016年，央行加大了对人民币跨境流出的管理，异常资本外流有所缓解，此后汇率贬值的情况才明显改善。从下图可以看出，在2016年以前，人民币对美元汇率与银行代客结售汇顺逆差之间呈正相关——汇率贬值，结售汇逆差规模扩大。在央行加强资本管制后，对于同幅度的汇率贬值，逆差规模未明显扩大。虽然资本流动管理手段效果立竿见影，但可能对影响正常的市场化交易和投资活动，需谨慎使用。

明明称，“供应链扰动叠加美元指数上行或将使人民币短期承压，但无需对人民币形成贬值预期。”近期人民币交投寡淡，虽然离岸人民币价差走阔，但离岸价差持续走阔才是贬值预期形成的信号，目前仅反映短期贬值预期有所放大。汇率未来是否稳定的判断还是需要关注国内供应链稳定与经济基本面形势。

本轮人民币对美元的贬值从4月19日正式开始。老李在4月17日做过一期短视频，当时大胆建议投资者做多美元对人民币汇率。本来预计美元对人民币汇率3个月涨到6.7的，结果1个月就从6.35涨到了6.7。这个速度当真是始料未及。那这波人民币的快速贬值到底原因何在？后期走势如何？今天老李就来聊聊这个话题。

标签：人民 人民币