多家优质民企在上交所市场成功开展公司债券及ABS融资

时间：2022-05-06 13:52:46

日前，交易商协会提出提升民企注册发行服务效率；优化民企债券注册发行便利，支持符合成熟层企业标准的民企开展债务融资工具多品种统一注册（DFI、TDFI），适用自动储架发行便利；进一步优化民企注册发行阶段主承销商团机制；引入更多机构参与民企债券承销等帮扶措施。不过，有观点认为在市场投资者对民企的风险偏好得到明显修复之前，政策的受益方会更多集中在本身信用资质较好的行业龙头的民营企业。

鹏扬基金信用策略总监林锦接受经济日报记者采访时表示，经历过2018年民企产业债违约、2021年以来民企地产债违约两轮集中性的风险事件后，民营企业在债券市场融资愈发困难。一些违约事件暴露出民营企业在信息披露质量、企业管理控制、发展战略规划等方面存在严重不足。公开报道可见的案例包括信息不透明、财务造假、关联交易、投资激进等。此次对于民企发债的政策支持帮扶，有助于改善投资者对民企债的投资信心。

融资受限，是2021年房企陷入流动性紧张的重要原因，但国企及个别优质民企仍能成功获取贷款融资。同时，为了实现以市场化方式化解出险房企债务问题，自2021年底开始，一些国企及个别优质民企频频获得并购贷款或大额银行授信。

再者，拓展运用第三方增信、供应链核心企业信用等方式缓解民企融资难题。支持民企增信发债，累计发行具有增信措施的民企债券超过3100亿元；发行核心企业供应链应付账款ABS超6900亿元，累计帮助多行业、数万家供应链上游中小企业提前回款，实现低成本融资。

去年四季度以来，上交所举办多次债券投融资交流会，建立“上交所搭台，市场唱戏”的创新服务模式，通过发挥市场组织者作用，增进投融资两端交流，畅通民企融资渠道。3月以来，多家优质民企在上交所市场成功开展公司债券及ABS融资。

从近一个月的融资动作来看，机会依然是留给国央企与一些大型优质民营房企的。不缺钱的、资金充裕的央国企和优质民企们能够得到钱，缺钱的房企反而被金融机构“排除”在外，融资的分化显然也在预示2022年房地产行业的出清和收并购浪潮将加速到来。

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