央行首次下调外汇存款准备金率,与本月的降准是否有内在关联?

时间：2022-05-05 12:06:04

一位资深外汇交易员曾分析，上调外汇存款准备金率与稳定汇率预期之间虽然没有直接联系，但一种符合逻辑的解释是，由于近期人民币兑美元汇率快速升值，变相降低企业外汇贷款的融资成本，使得一些有用汇需求的企业通过向银行申请外汇贷款而非购汇的方式满足自身需求。

提升外汇储备金为什么会使得人民币贬值？提高外汇储备，相当于商业银行要把外汇更多的交给央行。举个简单的例子，李四从海外赚了100美元，银行的账户上就会多出100美元外汇存款，但是李四在国内使用的时候是要按照汇率兑换成人民币的。这100美元属于外汇池内的资金，以前银行需要留7给央行，其余可以做外汇投资赚取利息差，现在需要留9。也就是说短期内，外汇池内资金减少了，而需求却没有变，人民币要兑换美元难度增加，所以达到为人民币降温的效果历史上央行三次上调外汇存款准备金率也均在汇率升值压力加大的时期，起到了对汇率升值压力的抑制作用。

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4月25日晚，离岸人民币兑美元汇率跌破6.57，为2021年4月1日以来首次，随后中国人民银行发布公告称，自2022年5月15日起，下调金融机构外汇存款准备金率1个百分点，即外汇存款准备金率由现行的9%下调至8%，这是央行首次下调外汇存款准备金率。近期人民币为何快速贬值？未来的汇率会如何变化？下调外汇准备金率，与本月的降准是否有内在关联？下调外汇准备金率有何影响？本次下调幅度为何相对谨慎，未来是否会出台其他调节工具？就上述问题，本文特将IMI专家团队观点整理如下。

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