新股破发与发行价和新股发行估值对比行业估值的情况相关

时间：2022-03-19 13:54:57

12月7日虽然A股市场高低低走，但当日上市的三只新股均大幅上涨，其中粤万年青（301111）上市首日涨幅更达214.69%。从新股频频破发而被弃购，到上市首日大涨翻倍，不过转眼之间。有市场人士指出，新股破发与发行价和新股发行估值对比行业估值的情况相关。未来打新首要观察发行价，其次是估值，如果二者都处于中间地带，就参考公司股东背景和赛道情况。

总体看，目前新股破发比例非常低，新股收益率依旧非常高，所以，投资者不必放弃打新。当然也要注意四季度以来的新变化，如果明年新股发行价越来越高，上市首日收益率继续下降，破发比例大幅提高，那么，对于申购新股就要当心了。

有机构表示，在监管部门不久前对新股发行承销配套业务规则进行修订后，新股“破发”不会只是偶然，新股不败神话也将难以持续，同时新股“暴利”的状况也将发生改变。让新股定价重归市场化，进而倒逼上市公司苦练内功，凭实力说话是规范新股发行链条的题中之义。

此外，在破发的次新股中，主板个股共21只，占比超过一半。记者梳理发现，今年上市的次新股中主板比例仅为，也就是说破发的次新股中主板个股比例大幅提升。另外，破发的次新股发行价均相对较高，平均为元，远超过今年全部次新股的元。

本周沪深股市全线回调，但今年只剩下两周时间，从目前情况看，A股主要指数今年收阳是大概率的事情。下周最受关注的是2只新股，一个是史上最贵新股下周一上市，会不会破发成为市场普遍关注的事情；另一个是中国移动将在下周三发行，可能是10年来最大的IPO，会不会对二级市场产生冲击是大家关注的另一个话题。四季度以来，新股接连出现破发，今年新股究竟表现如何，我们不妨回顾一下。

不得不说，前几个月A股各种新股“破发”的消息，确实吓到了不少打新的投资者。光是10月，就有中自科技等7只新股接连在上市首日跌破发行价，到了11月，新股“破发”的数量虽然有所减少，但依旧有华兰股份等3只新股相继上演首日破发。

不过，总体来看，对于近年新股而言，破发情况仍是少数。统计数据显示，新股实施信用申购以来，新股上市后的股价总体较发行价均有较大幅度增长。而在打新市场，投资者若能打中新股，获利也颇丰。同花顺iFinD数据显示，今年以来新股中签平均收益仍超过2万元。

华安证券列举了近期新股的IPO价格与投行建议的价格区间上下限的对比，使用发行价格/区间下限作为衡量新股定价高低的关键指标，表中橙色底色为询价新规施行后询价的新股，相比于旧规，新股的定价中枢显著上行，旧规下，这个比值在24%~57%，新规下，比值上升至49%~109%，由于IPO价格的上行，近期新股的上市表现比较疲软，甚至出现了首日破发的新股。

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