GDP公布数据为负值，加息75点竟是利好？

今天早上8.30，美国的第二季度GDP数据也是公布了，-0.9%但是就在前几天美国白宫却想要重新的来定义经济衰退，这期就讨论一下背后的原因，我们是否会进入衰退？又有哪些关键的数据值得我们关注？

说到美国白宫想要重新定义经济衰退这件事情，就要来讲一下这位传奇的人物也就是电影大空头里面的原型人物Michael Barry。你如果还不知道Michael Barry是谁，建议大家去看一下大空头那部电影，他最著名的事件是提前预判了上一次次贷危机的发生。

因为michael Barry他自从去年起就有发推后立刻删除推文的习惯，所以我们现在是看不到他任何的一条推文，但是不用紧，因为这个Michael Barry可能是太有名了，所以有人专门创建的一个账户就是实时的去追踪它的推特，然后把它发的所有的内容全部都截取储存起来。

这个就是他当时的原话，他在他的推特上面还附上了最近白宫发表了这篇博客文章的截图，这篇文章是断言经济衰退不仅仅是GDP连续两个季度下降，而是由对实际收入、实际支出、工业生产和就业数据的整体分析决定的。

那白宫的文章中试图淡化对经济衰退的担忧，指出晋广通胀高企，但实际收入仍在增加，这得益于历来强劲的劳动力市场和充足的家庭储蓄。

Michael Barry他对这种观点是不予认同的，他认为美国人的信用卡债务正在增加，以支付不断上涨的生活成本和失业率低，是因为经济增长超过了全国劳动力规模，那他的推文还暗示了他预计周四公布的GDP数据将证实美国经济处于衰退之中，他认为白宫的博文只是为了转移即将到来的批低频热潮。

在这篇古文中白宫认为GDP连续两个季度下降表明经济衰退的说法既不是官方的定义，也不是经济学家评估商业周期状况的方式，而相反官方对经济衰退的判断和经济学家对经济活动的评估，都基于对数据整体的观察，包括劳动力市场、消费者和企业支出，工业生产和收入等。

白宫的这篇帖子补充说，即便今年第一和第二季度连续两个季度国内生产总值GDP再次下降，也不太可能意味着美国经济衰退。

白宫还补充说到，目前美国的劳动力市场依然保持强劲，实际支出和家庭储蓄也都保持在高位。那本周美国财政部长伦也试图淡化经济衰退的风险，同时指出强劲的劳动力市场是经济健康的指标，但是对于白宫的操作是受到很多人的抨击，网络上有人指出这种做法是属于美国政客传统的技能。

美国的中期选举是定在今年的11月，离现在只有三个月的时间的，而此时如果出现经济衰退，那么想象一下拜登到时参加中期选举的时候，就会处于一个不仅通货膨胀率极高，而且还发生经济衰退的时期，这对拜登是极为不利的。

这样看起来美国和白宫非常不希望看到经济衰退的发生啊，所以他们提前使用了一些的伎俩，想要去重新定义经济衰退，他们最大的论点就是目前美国的劳动力市场仍然强劲，失业率仍然维持在低位，而且美国家庭的消费水平和储蓄水平都还维持在高位，但是我个人认为这三个点其实是很经不起推敲的。

我们先从失业率上面来讲，他其实说的是过去的第二季度，而我们最近看到的所有的消息都是各个企业即将在下半年进行大规模的裁员，那里面包括了特斯拉，还有微软，关于美国家庭消费力水平和储蓄这两方面我觉得就更加不经得起推敲了。

我们之前从各种数据上看到，虽然美国消费者目前还是愿意去消费的，但是他们普遍对未来的经济已经产生了担忧，消费的意愿也开始下滑。

关于家庭储蓄方面，呢那我们要知道美国的家庭其实以前是没有储蓄的习惯的，最近他们银行账户的储蓄变多了，主要是因为疫情之后美联储的大放水不停的印钱，然后给美国的公民发钱，而并不是他们实际的收入增加了。

这种靠放水印钱的模式肯定无法维持太长的时间，并且美联储目前已经是进入了加息缩表的时期，所以我们之前看到的美国家庭比较高的储蓄水平是不可能维持太久的。

接下来再来看一下对加息的观点：

很多小伙伴还对加息75竟是利好耿耿于怀，这种情况并不新鲜。

符合预期的加息一直都不算短期的利空，加息75宣布之后市场反应非常平淡，甚至有松了一口气的感觉，毕竟事前有相当一部分人认为会加息100，单从CPI数据看，的确有这种可能；

这次加息还有诸多细节，美联储加息决议是全票通过的，上个月还有反对票呢。既然市场认为存在加息100的可能，美联储的官员为何全票通过？事后鲍威尔的发言，罕见的不对接下来的加息进度作答，只是强调看数据再决定，这中间有什么苦衷？市场在猜测美联储未来的动向；

前因后果已经发生了根本性转变。上月暴跌是基于预期被完全打破，且并没有太多衰退的猜测，市场认为美联储会激进加息，加大缩表力度。而现在市场已经转变为，完全不相信美联储会进一步激进加息了；

市场的反应并非没有依据，全靠猜测。除了7月加息决议及随后发言的罕见表现之外，过去两个月的缩表执行情况完全没有兑现。按照原计划在7月和8月被动缩减每月300亿美元国债和175亿美元的MBS，9月开始，主动缩减每月600亿美元的国债和350亿美元的MBS。6月计划缩表475亿美元，但实际缩表14.97亿美元；

6月抵押贷款支持证券的规模还增加了131亿美元。截止到昨天，美联储7月对美债的“再投资”约为800亿美元，对MBS的“再投资”约为100亿美元。在5年期国债拍卖会上，美联储又购买了39.9亿美元的美国国债。简直是毫无诚信，名誉扫地；

关于未来加息路径与前瞻指引，鲍威尔这样说：没有决定9月的行动方案，将受数据的引导。美联储的顾虑到底是什么？市场认为，是衰退导致美联储加息不持续，放水迟早要来。今天公布的2季度GDP低于预期且继续为负，进一步验证了这一猜想。今年转正的底气在哪里？一旦年度GDP为负，不承认衰退都不行了；

衰退会利好股市及其他风险资产吗？事实上当然未必了。当下只是看到衰退的出现，加息提前结束，降息提前到来，单从这个角度是个好消息。市场还没来得及对衰退可能导致的其他恶果作出反应，比如到底会衰退到什么程度？会持续多久？下一季度的财报会恶化到什么程度？

总之，衰退一旦真实发生，还有诸多可能性，等待市场给出反应。并不是衰退等于利好，更不等于熊市结束，甚至还有漫长的熊市在后面等着，保持警惕，走一步看一步。

希望这篇文章对大家有一定的帮助。

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