Glassnode：如何解读当前市场行情，熊市反弹还是持续看涨？

原文来源：Glassnode

原文编译：DeFi 之道

比特币和数字资产市场对美联储上周加息 75 个基点反应强烈，上周 BTC 收盘上涨 5.7%，ETH 上涨 7.6%。更广泛的市场对 FOMC 的声明作出了积极的反应，由于鲍威尔表示，目前 2.25% 至 2.5% 的联邦基金利率目标现在被认为是中性的，人们正在关注经济放缓的发展数据。

在许多方面，最近比特币和以太坊的积极价格走势为多头带来了期待已久的宽慰，他们经受住了近九个月的持续下跌趋势。从历史上看，2022 年的熊市对数字资产领域来说是不利的。然而，在经历了一段持续的避险情绪之后，人们的注意力转向是，这是熊市的一次缓解反弹，还是持续看涨冲动的开始。

在本期中，我们将利用链上活动作为基准来探索这一概念，以及市场是否正在发出新需求涌入的信号，或者它是否缺乏持续的跟进。

比特币活动横盘整理

一般来说，区块链网络新需求的涌入是由链上使用量的持续上升所支持和发出的信号。我们可以使用链上活动和供应动态来评估相对于近期可比历史的表现，作为指导。

• 看涨冲动往往被描述为链上活动数量的上升，因为更多的用户进入网络。通常，随着老投资者的出售，增加的供应量转手获利，新的需求吸收了这些代币。

• 看跌冲动往往会看到链上活动下降，通常是剧烈而快速的冲洗。随着供应从投机者转向长期和坚定信念的持有者，熊市需要时间来恢复。

比特币的活跃地址仍然保持在一个明确的下降趋势通道内。还请注意 10-11 月的 ATH 是如何达到明显低于 2021 年 4 月 ATH 的峰值的，这表明已经发生了大规模的用户流失，并且需求没有跟进。

除了在重大投降事件期间有一些活动峰值上升外，网络活动表明，到目前为止仍然很少有新需求流入。

提示：活跃地址（14 SMA）突破 95 万将标志着链上活动的增加，表明潜在的市场力量和需求复苏。

实时图表

对链上交易和区块空间的需求讲述了一个类似的故事。去年的市场结构与2018-19年期间相当相似（如

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