Time：2023-11-18 Click：104
「每周编辑精选」是Odaily星球日报的一档“功能性”栏目。星球日报在每周覆盖大量即时资讯的基础上，也会发布许多优质的深度分析内容，但它们也许会藏在信息流和热点新闻中，与你擦肩而过。
因此，我们编辑部将于每周六从过去 7 天发布的内容中，摘选一些值得花费时间品读、收藏的优质文章，从数据分析、行业判断、观点输出等角度，给身处加密世界的你带来新的启发。
下面，来和我们一起阅读吧：
加密市场的杠铃策略：绝佳的平衡风险与回报
将投资组合的资产分配在两个极端，即保守资产（美债）和高风险资产（加密）之间，以实现风险的平衡，具体比例看个人风险承受能力、投资目标和时间范围，常见 8 ： 2 。在加密市场中，可以左复利、右杠杆。
Mint Ventures：抄底正当时，熊市二级抄底标的及思路探讨
摘抄几句嘉宾观点：“现在还没有到要把子弹全部打满的那种牛市初期的阶段。有些山寨还在寻底的过程。”“六分分配给价格，四分分配给基本面。”“我可能在这个周期比较倾向于配一些以太系的来作为压仓，类似于比特跟 Arbitrum、Optimism、Lido 这几样。”“我个人最近比较看好 consumer app。”“牛市的发动机不论具体是哪个赛道也好，叙事也好，一定要具有的特性是能够带来很好的赚钱效应或者说财富效应。从这个角度，我可能目前会考虑的是三个，一个是 social，一个是 game，然后另外一个是 meme。”
LD Capital：探析 Coinbase 投资逻辑与增长潜力( 23 Q3 Update)
今年 Coinbase 股票上涨超 173% ，涨幅归因于比特币年初以来的 122% 以及科技股的 40% 涨幅。虽然接下来的 12 个月业务增长在外部条件限制下受到限制，但叠加众多未释放的利好， 24 个月内收入增长潜力巨大。Coinbase 大力发展附属业务带来业绩新成长点：国际站、衍生品交易、USDC、链上业务。Coinbase 或继续取得 Binance 更多市场份额，成为第一大交易所。拥有的必要的合规资质使 Coinbase 成为 Spot ETF 的最大受益方之一。但监管压力致合规成本上升。
在基准情景中，Coinbase 的公允价值为 89 美元，现价 74 美元低估 16% 。
虽然减半的实际影响将使比特币矿工的生产成本增加一倍，但比特币矿业股票可能仍然非常适合某些加密货币投资组合。假设历史再次重演，矿商可能会面临艰难的 12-16 个月，直到下一次减半的影响完全发挥出来，以弥补奖励的减少。但同时，矿工是全球最大的比特币企业持有者之一。
具体持有什么类别的资产，重要的是要考虑几个因素，例如生产成本、资产负债表上的债务（这可能会增加出售比特币以支付费用的需求，并损害其财务的长期利益）。
MT Capital 研报：Stacks Nakamoto 升级在即，为 BTC 生态注入新动力
观察历史走势，STX 总是滞后于 BTC 走势，并且涨跌幅都大于 BTC，相比于 BTC 生态中的其他币种也相对强势。
BTC 减半临近，BTC 生态概念热度持续上升， Stacks 作为 BTC 生态中的龙头项目将在 Q4 迎来 Nakamoto 升级， 5 秒一次的快速出块和无需信任的 sBTC 将给 BTC 带来 DeFi 可能，预计将使 Stacks 生态进一步繁荣。
在 BTC 生态概念币中，STX 上所数量最多，上了包括 Upbit 在内的所有主流交易所，也是流动性最佳的标的，可以作为指标现象级的标的观察整个 BTC 生态。
Stacks 利用 Proof of Transfer（PoX）共识机制，在比特币的安全性基础上实现基于 Clarity 语言的智能合约和去中心化应用，通过锁定比特币来挖矿并增强其作为比特币二层的功能，包括交易的快速处理和比特币终局性保障。
Stacks 生态目前 TVL 超过 1900 万美元，部署的智能合约数量超过 12 万，钱包数超过 76 万，生态项目比较完善。
Mint Ventures：铭文资产的暴涨逻辑与崩盘路径推演
铭文资产的参与者们对“有前途”的 BRC 20 资产特性有如下概述：好名字、原生、看社区、看筹码。BRC 20 资产的价值主张有：公平发射的机制，协议格式简单，功能单一，因此也没有智能合约的相关风险，丰富了比特币网络的记账用途和资产门类，创造了大量的网络费用，可以填补后续 BTC 区块产出不断降低后的比特币网络安全预算。但 BRC 20 技术机制的改换带来的真创新并不多。
BRC 20 资产早期夸张的财富效应是由 OTC 订单交易机制的低流动性、妈系投资者占比较高、利益相关方众多等综合因素决定的。低流动性会让资产价格在上升时期狂飙突进，也会让资产价格在下跌时因为找不到买家而一泻千里。市场崩盘要素包括：镰刀型项目超量发行和快速退出，用户流入失速，流动性主阵地也会过渡到 CEX。
另推荐《Ordinals 生态爆发，小白都能看懂的 Ordinals 核心知识分享（附教程）》。
机构进场预期升温，以太坊质押赛道未来如何？
以太坊 ETF 将追随比特币 ETF 的批准。带有奖励的以太坊 ETF 是未质押以太坊 ETF 的自然延伸。机构质押投票将转向流动性替代方案，给以太坊去中心化带来新的挑战。机构流动的规模可能相当大。来自机构的大规模、不敏感于收益的流入可能会推动总体质押的 ETH 数量高于经济原理所建议的或基于加密内生变量的概率目标。Lido 是当前保持以太坊质押层稳健和去中心化的唯一可行选择。
解读V神新作：避免 Rollup 内卷，事关L2的政治摇旗？
Plasma 用在支付场景可以保证账本状态被有效追踪和记录。因为 Plasma 没有像 Rollup 们一样有自己独立的链系统，它得时刻确保自己的侧链记账和主网保持同步，这就允许其不必刻意追求去中心化，只要有一个可高效记账的运营主体就行。而用户需要随时发出「退出游戏」机制，把 2 层的资产 withdraw 回 1 层，类似于 Rollup 的逃生舱安全机制。
一个 layer 2 侧链如果只能实现 Payment 转账交易，很难构建应用和生态，大大限制 Plasma 的使用场景。若 Plasma 底层彻底的被 ZK 化，用户的操作会以 zk-SNARK 证明形式存在，就能释放很多 EVM 的状态机场景。
一览十大L2：Arbitrum 稳居榜首，新贵 Base 冲入前五
与 2023 年 1 月 1 日（ 30 亿美元）相比，前 10 大 L2 解决方案总 TVL 增长了 45% 。3 月进行的 ARB 代币空投是推动其市场份额增加的重要因素，引发了市场关于 L2 的讨论，许多交易者和投资者都将流动性桥接到 Arbitrum 链上。
以太坊还是 Solana？大家都有美好的未来
Polygon 的 Sanket 和 zkSync 的 Alex 相信以太坊在很大程度上赢得了 L1 游戏，但 Solana、Avalanche 和 BNB Chain 团队并不同意这种看法。NEAR 的立场很微妙：以太坊将继续占据主导地位，但其他 Layer 1 解决方案将在以太坊不擅长的领域蓬勃发展。
Solana 的愿景是将廉价且快速的交易、快速最终确定和低延迟等所有优势汇聚到一起。实际上，这消除了对繁琐跨链桥的需要，而成本只是目前最好的 Layer 2 解决方案的一小部分。
Solana 似乎非常适合大多数 GameFi、Metaverse、P2E、衍生品、期权等 DApp。这也是为什么 TVL 不是 Solana 生态系统的完美指标。以太坊拥有最多的资产，因为它是价值存储区块链。但这些资产被动地存在于产生收益的智能合约中，而 Solana 则强调资本流通速度——分配到每美元 TVL 的交易量。
在不断争论 Windows 与 Mac、Android 与 iOS 的世界中，我们很容易陷入两极分化的讨论之中。但作为投资者，问题不应该是选择其中之一。
过去的一周内，美国 CPI 低于预期，创 7 月以来新低，贝莱德提交其现货以太坊 ETF 的 S-1 申请；
此外，观点与发声方面，Cathie Wood：Gary Gensler 的政治野心或是比特币现货 ETF 受阻的原因，Solana 网络比以太坊和比特币更快、交易成本更低，Arthur Hayes：随着美元流动性上升，比特币等风险资产将继续飙升，链上侦探 ZachXBT：GROK 系由诈骗者所创建；
机构、大公司与头部项目方面，Genesis 向法院申请与三箭资本达成和解，将 10 亿美元赔偿降至 3300 万美元，Bithumb 再次尝试 IPO，预计将于 2025 年下半年上市，合规加密集团 BGX 投资 OSL，或将持牌入港，富途旗下虚拟资产交易平台 PantherTrade 已向香港证监会递交牌照申请，Circle 官方宣布 CCTP 已接入 Noble 链，原生 USDC 进 Cosmos 生态，Uniswap 钱包推出安卓版本，关于启动所有交易市场的 dYdX Chain 治理提案 #1 通过，代币定位升级，解锁新收益可能，Starknet：V 0.13.0 主网拟于 2024 年 1 月 22 日推出，将支持 STRK 支付交易费用，Ordinals 迎来”禧年“，pols FOMO 让 Polygon Gas 短时暴涨，Pyth Network：PYTH 空投将向 DeFi 用户新增分配 5500 万枚代币；
NFT 和 GameFi 领域，NFT 市场回暖，蓝筹 NFT 地板价近一周普涨……嗯，又是跌宕起伏的一周。
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下期再会~