尽管美国通胀数据火热，但比特币波动性预期仍然低迷

继周二公布的

美国消费者价格指数 (CPI) 数据

证实了环比价格压力的预期上涨并显示通胀率同比下降幅度小于预期之后，Deribit 的比特币波动率指数 (BTC DVol) 令一些分析师感到意外大致保持不变。

BTC DVol 缺乏变动，周三最后一次为 48，而周一为 50，仍远高于历史低点，这与比特币市场的 CPI 后情绪

相符

。

比特币

的最新交易价格约为 22,800 美元，较周二公布的美国 CPI 数据水平上涨约 1,000 美元或 4.5%，本周上涨约 4.7%。

尽管周二的 CPI 数据和

周三强于预期的美国零售销售数据

共同推动美国 2 年期国债收益率本周迄今上涨 10 个基点左右，美元指数 (DXY) 上涨约 0.5%。

美国债券和货币市场的走势反映出市场加大了对美联储收紧政策的押注。

根据 CME 的美联储观察工具，美联储加息至少 75 个基点（至至少 5.25-5.50% 的目标范围）的可能性现在被认为高于 50%，正如 30 天联邦基金期货所暗示的那样定价数据。

这高于上个月这个时候仅为 6.0% 左右的隐含概率。

比特币惊人的弹性

鉴于债券和货币市场的走势，许多分析师对

比特币的

弹性感到震惊。

较高的收益率通常会给

比特币

带来压力，因为 1) 比特币是一种无收益资产，因此持有它的所谓“机会成本”会随着美国短期利率上升而上升，以及 2) 美国债券的收益率较高，这是一种资产被认为是无风险的，减少了持有被认为有风险的资产的动机，例如

比特币

，许多人将其视为一种新的投机性金融技术。

与此同时，当美联储收紧政策的预期推动短期收益率上升时，这也可以解释为美国经济增长疲软/经济衰退的风险增加，因为利率上升对经济活动构成压力。

通常可以假设较弱的增长预期会损害股票和加密货币等风险敏感资产。

但

比特币

仍然占据 2023 年涨势的最大份额。

该加密货币今年仍上涨约 38%，而 2 月初的高点约为 24,000 美元，涨幅为 47%。

而且，正如已经指出的那样，期权市场并没有预示着未来的惊涛骇浪。

相反，BTC DVol 在比特币历史上仅出现过 11 次当前或较低水平，这表明投资者已准备好迎接即将到来的历史性价格平静期。

这对 BTC 价格意味着什么

如果期权市场是正确的，比特币可能会在未来几周和几个月内保持区间波动。

对主要支撑位和阻力位的分析表明，比特币可能会在 20,000 美元至 25,000 美元的范围内徘徊。

20,000 美元的水平很重要，因为它具有心理意义，而且比特币的 200 天移动平均线和实际价格就在它下方。

与此同时，25,000 美元的水平是从 2022 年开始由支撑转为阻力的重要水平。

在考虑宏观、链上和网络基本面时，比特币在未来几个月保持区间波动是有道理的。

一方面，在美联储仍打算至少再加息几次以驯服美国的背景下，主张 1 月份的强劲反弹会继续并在短期内飙升至历史新高是不现实的价格压力。

另一方面，各种指标继续表明比特币网络的增长势不可挡——挖掘哈希算力和 n 个

零余额钱包地址

最近均创下历史新高。

与此同时，各种链上指标也预示着

2022年的熊市似乎已经结束

。

正如感觉不太可能反弹至历史高点一样，突破 2022 年的低点也感觉不太可能。

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