国际清算银行：散户常当巨鲸接盘仔！多数BTC定投者都亏损

国际清算银行在20 日发布报告显示，在去年Terra 和FTX 崩溃后，加密货币交易活动显著增加，不过市场上演着巨鲸倒货，散户接盘的现象。且多数比特币新投资者都

国际清算银行在20 日发布「加密货币冲击和散户损失」报告显示，在去年Terra/Luna 崩盘和FTX 破产之后，加密货币交易活动显著增加，不过市场上演着「巨鲸吃磷虾」的戏码，即大型和成熟投资者卖出，散户投资者买入。

在Terra/Luna 崩盘和FTX 崩溃期间，加密货币总市值分别减少4,500 亿美元及2,000 亿美元，而在这两次市场冲击事件发生之际，币安、Coinbase 、 FTX 这三大交易所上的交易活动显著增加，这可能是用户试图透过调整投资组合来度过黑天鹅事件。

值得注意的是，大型投资者透过倒货给小型投资者来规避风险，持有超过1000 枚比特币的「巨鲸」，在市场冲击事件发生后几天内减持了比特币，而持有1 至1000 枚比特币的中型持有者，以及更多持有不到1 枚比特币的「磷虾」，反而增持了比特币。

多数比特币投资者都承受亏损

该报告提到，2015 年8 月至2022 年12 月期间，大多数加密货币交易所App 用户都因持有比特币而亏损，新用户通常是被币价上涨的前景所吸引，虽然比特币价格和使用者数量上涨的走势一致，但使用者数量上涨通常会较比特币价格上涨滞后约2 个月。

该报告还推测，在95 个样本国家中，大多数投资者的比特币投资可能都亏损，假设每个新用户在下载加密货币交易所App 当月及此后每个月均购入价值100 美元的比特币，那么到了去年12 月，投资者的损失中位数为431 美元，相当于投资额的一半。

在巴西、印度、巴基斯坦、泰国和土耳其等几个新兴市场经济体，用户亏损比例甚至更高，而如果投资者继续每月定投，超过5 分之4 的用户会亏钱。

值得注意的是，从2015 年8 月到2022 年12 月，当比特币价格超过2 万美元时，近4 分之3 的用户下载了加密货币交易App。而据下图显示，在台湾约有60～70% 的投资者在币价超过2 万美元时下载了交易所App。

另外，该报告提到，加密货币市场受到的冲击，对股票价格或更广泛的金融市场影响有限，在Terra/Luna 崩盘和FTX 崩溃这两大加密货币市场冲击事件中，加密货币市场与更广泛的金融市场之间，仅存在微弱的相关性。

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