2020年底以来，对比特币数字黄金和抗通胀的预期进一步加强

2020年底以来，对比特币数字黄金和抗通胀的预期进一步加强，价格屡创新高。2021年春节期间，比特币挖矿业一举突破5万美元大关。最新日收入3.8亿元。(2021.2.21）。据统计，包括海外矿业股和特斯拉在内的全球40家公司都有挖掘或直接购买比特币的成本分析。超过131万比特币，超过 2100 万比特币总量 6%，价值 730 亿美元(，2021.2.20）。我们注意到，许多海外上市公司披露了比特币矿机的购买数据，非常详细。
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背景：货币价格上涨，矿机芯片生产能力有限，有利于早期计算能力较多的机构。货币价格上涨对采矿收入的影响不是线性的货币价格上涨-收入增加。需要注意的是，在收入方面，比特币挖掘成本分析中，矿工可以挖掘的比特币数量与自己的计算能力/所有收入相同。网络计算能力呈正相关。当货币价格上涨时，理论上整个网络的计算能力都有所提高，但自去年以来，由于半导体需求，矿机芯片的生产能力紧张，整个网络的计算能力增长缓慢。矿工可以挖掘的比特币数量没有减少，这对矿工有好处；3）在成本方面，由于矿机制造商在回收期定价，当货币价格上涨时，回收期缩短，矿机价格上涨，采矿成本上升，增加矿业净收入面临压力，这对矿工不利。因此，我们认为，在短期内，采矿形势将有利于早期计算能力储备更多的机构，采矿机制造商也将成为行业的强大竞争对手，增加采矿成本。而采矿成本上升，采矿净收入增加压力，不利于采矿工。因此，我们认为短期内，采矿形势将有利于早期计算能力储备更多的机构，增加行业竞争对采矿机制造商，增加压力，增加采矿机制造商也将成为行业的竞争对采矿成本。

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海外矿股飙升近 21EH/s 计算能力占比特币网络计算能力的 16%。截至2021年2月19日，已有17家上市公司披露购买了比特币矿机，其中16家披露了比特币矿机的数量(33.510家公司披露了这些矿机的计算能力(接近21EH/s）超过同期比特币网络的计算能力（136.18EH/s）16%。披露计算能力的10家机构单台矿机平均计算能力71TH/s，单机平均功耗2840W，公司市值/算力平均值为8，平均值
市值/算力平均值为8(即1EH/s计算能力对应8亿美元的市值)。为了更容易比较资本市场对各公司计算能力储备的评价，我们定义了市值/(公司自有)计算能力的比例。我们发现，只披露计算能力的 10 海外矿业股的平均市值/计算能力为 8。如果九个城市达到比特币网络总算能力的 10%，其市值/计算能力的比例将进一步提高。减少。需要强调的是，1)并不意味着市值/计算能力的比例越低，公司的采矿业务就越被低估，因为公司可能不关注比特币采矿2)和EPS不同的是，市场价值/计算能力只与公司的计算能力采矿收入）有关，不能反映公司的采矿成本。不一定很高。
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加速入门，抢占算力。MARA、RIOT 和 BTBT 占计算能力的82%。九城增长更快。据我们统计，10只披露计算能力的海外矿股总共持有近10只21EH/s比特币计算能力占全网的16%。在这里 21EH/s 中，MARA、RIOT、BTBT 有算力。82%，分别是 10.3EH/s (52%)、3.8EH/s (19%) 和 2.2EH/s (11%)。
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投资建议：1)矿业股：MARA、Ninth City、RIOT、BTBT。2）矿业股：嘉楠科技、亿邦国际、英伟达等3)矿业股：DMGI；4）矿池股()； 5)购买货币股:特斯拉、GBTC6)交易所:火币科技、欧克云链；7)其他:中佳博创、雄安科技等。

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