鱼与熊掌：风险投资机构放弃董事会席位，进入热门加密企业

Jack Lu 收到8份加密货币初创公司 Magic Eden 提出首次重大投资，但只有一项要求通常是类似技术交易的标准条款：在公司董事会中占有一席之地。
截至本月底，加密货币投资机构 Paradigm 已领投 Magic Eden 达成2700万美元融资协议，其他参与者包括 Greylock Partners 和红杉资本（Sequoia Capital）知名硅谷公司。Paradigm 决定不加入董事会。
我们之间有深厚的信任，Lu 说:我们想做的事情有很多精神上的一致性。
这种安排在自由发展的加密货币世界中越来越普遍。投资者竞相获得热门初创企业的股份，这些初创企业也准备在快速扩张的市场中占据大量份额。
在过去的三年里，400多家加密货币初创公司在不筹集下一轮资金的情况下完成了A 轮融资。PitchBook 的一项分析显示，一半的公司董事会只有一两名董事。PitchBook 使用公开文件和公司披露来汇编数据。
根据 PitchBook 数据显示，现阶段加密货币领域以外的初创企业至少有三名董事。
风险资本家表示，在专注于数字资产的公司放弃董事会席位已成为常态。许多创始人希望限制外部支持者的参与。许多基本上不受监管的项目，如所谓的DAO甚至没有正式的董事会。
因此，许多加密货币初创公司——科技投资增长最快的领域之一——避免了与其他大型私营公司一样多的投资者的监督。
放松的立场可以帮助风险资本家赢得交易，避免与风险项目相关的潜在法律责任。然而，一些投资者表示，这也可能鼓励不良治理。
我觉得很短视。Canvas Ventures 普通合伙人 Rebecca Lynn 说：作为投资者，我们有责任委托有限合伙人？……当我们不在董事会的时候，我不知道该怎么办。

许多加密货币初创企业可以在不接受风险资本的情况下快速增长，这使得他们的创始人能够严格控制运营。甚至一些资金最丰富的加密货币公司也试图避免提供董事会席位。
在过去的一年里，数十家公司通过三次融资向加密货币交易所融资FTX在最近一轮融资中，该公司的估值为 320 亿美元。
然而，FTX 母公司向监管机构提交的一份文件显示，在一轮快速交易匹配结束时，没有投资者在成立 3 年的交易所获得董事会席位。
相反，该公司只给了一名外部董事一个董事会席位，他是安提瓜和巴布达总部的律师。其他董事只有 FTX 高管 Jonathan Cheesman 和 30岁的创始人 Sam Bankman-Fried（SBF），他们证实了文件的准确性。
我们真的很重视与投资者的关系，但我们也认为，公司治理应该反映公司经营和监管的重要方面，而不是资本贡献。SBF 在电子邮件中写道。
FTX 最大的投资者包括 Paradigm、红杉资本和私人股本集团Thoma Bravo。与许多类似的交易不同， FTX 融资公告中没有提到领导者。领导者通常投资最多，并获得董事会席位。
SBF 表示，该公司的关键投资者和股东大多属于 FTX 每季度与美国商务顾问委员会开会一次。
一些投资者表示，FTX 不需要太多的正式指导，因为公司已经盈利，这使得它在交易谈判中占据了上风。
“他们发展得如此之快，以至于他们有能力略过其中几件事，”早期投资 FTX 的 Race Capital 伙伴 Chris McCann 说。
FTX 竞争对手币安（Binance）该公司正准备成立董事会，随着我们继续从一家颠覆性的技术公司转变为一家全球金融机构。币安一直在寻求主权财富基金和其他大型投资者的外部融资。
对于可能吸引监管机构注意的初创企业，如 DeFi 投资者有时会避免进入董事会。
大多数 DeFi 项目发布了开源软件程序，并发行了加密货币代币，允许用户、投资者和员工对治理计划进行投票。许多风险投资者仍然持有大量的代币，这使他们比个人投资者更有影响力。
国际证监会组织（IOSCO）本周针对风险资本的矛头 DeFi 中的角色表明，许多企业的结构是这样的，这样创始人和投资者就可以避免为项目的失败承担财务责任。
一些风险投资机构表示，随着创业企业的创始人在过去的10年里获得了更多的影响，他们对其他公司的治理也变得更加放松。
然而，近几年来，加密货币初创公司疯狂的融资速度扩大了许多顶级投资者的限制。
加密货币投资者Katie Haun 本周为两只新基金筹集了 15 1亿美元。她说，她不打算亲自担任许多公司的董事会席位。Haun 表示，她将专注于初创公司现有的董事会席位，如 NFT 市场 OpenSea。
她计划将董事职位委托给她新成立的风险投资机构 Haun Ventures 的其他员工，她的许多投资项目都没有正式的董事会。我预计我们的大部分资金将投资于代币，Haun 说道。

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