SignalPlus每日晨报（20230106）

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市场动能总算在全面恢复中，目前的交易活动明显地较本周一开始来得活跃，收益率曲线再度趋平和股市再次走跌成为年初的重点交易题材。昨天美国公布的就业数据相当强劲，配合美联储官员的公开谈话，使得收益率曲线再度走平。昨天公布的 ADP 就业数据结果优于市场预期，加上前一天的 JOLTS 职位数据结果，再次证实了就业市场仍相当火热， 12 月 ADP 就业人口新增 23.5 万人，高于市场普遍预期的 15 万人，主要受到休闲和酒店行业增加 12.3 万人的拉抬，其次是商品生产和建筑行业，而 11 月的数据也被上修 5.5 万至 18.2 万；每周申领失业金人数也维持在健康的水平，上周首次申领失业金人数 20.4 万人，低于市场预期的 22.5 万；此外，Challenger 的就业报告显示企业计划裁员总数有所下降（4.4 万 vs 7.7 万），且由于就业市场仍然相当紧绷，企业招聘速度实际上超过了裁员速度。

另一方面，由于仍在持续消化累积的库存，国内需求疲软，美国 11 月进口数字出现下滑（同比 -7.4% ），使得美国贸易逆差收窄至 620 亿美元，消费品进口同比下降 12.7% ，汽车进口同比下降 9.2% ，食品进口也下滑了 8.8% ，消费需求的疲软很可能将会持续到今年。

在政策方面，美联储官员持续暗示其鹰派立场，其中 Kansas City 联储行长 George 传达了较为强烈的信息，他表示 “我已经将我的 [利率] 预测提高至 5% 以上”，且美联储应该将利率维持在高点至 “ 2024 年”，直到通胀 “明显地低于” 2% 的目标值。市场对 2 月加息的预期上升至  37 个基点（表示市场预测加息 50 个基点的可能性为 50/50 ），使得美元进一步走强（DXY  0.7% ）并且带动对利率敏感的科技股的抛售。

目前公布的一连串就业指标都相当强劲，使得市场格外关注今天将公布的非农就业数据，如果数据结果再次优于预期，可能会导致短天期债券和股票价格跌破技术面支撑。虽然其他职位空缺指标显示劳动力正在减弱，但大数据预测新增就业人口可能会高于市场预期。市场当前预测 12 月非农就业人口新增 20 万，失业率维持在 3.7% ，但焦点将会放在平均时薪上，市场预测平均时薪将增长约 0.35% ，使其年增率降至 5% 以下。

回到加密货币方面，在 FTX 事件后，BTC 和 ETH 价格和宏观市场走势的关联性已经减弱，虽然美国股市表现疲软且市场出现大量负面消息，但 BTC 和 ETH 的价格在 12 月几乎没有变动，且新年后出现上涨。Silvergate Bank 是这波 FUD 最新的受害者，受到 FTX 事件影响，该银行出现大量提款，加密货币客户的存款从 110.9 亿下跌 68% 至 32 亿美元，迫使其出售 50 亿美元的债券来因应提款需求，抛售债券造成的相关亏损高达 7 亿美元，同时该银行也宣布将大规模裁员 40% 以进行重组。

尽管近期市场情绪较为负面，BTC 和 ETH 的价格并未进一步下跌，实际和隐含波动率都进一步走低，投资者似乎并不担忧下行风险；最后，分享一个有趣的信息，最后一个图显示了不同资产类别在过往经济衰退时的表现，可以发现在不确定时期投资者倾向取得选择的弹性和价格凸性，使得波动率的表现较其他资产类别好上许多，因此，如果经济衰退真的即将发生，我们更应该利用期权来管理投资组合，SignalPlus 期待能继续协助各位的加密货币期权交易，共同在熊市中成长。

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标签：晨报