比特币衍生品数据反映了交易者在17,000美元以下的复杂情绪

​衍生品数据显示对保证金多头的需求增加，这与交易员认为比特币将进一步下行的看法相矛盾。

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比特币（比特币16,570 美元）48 小时内下跌 25.4%，在 11 月 9 日触底 15,590 美元，原因是在第二大加密货币交易所 FTX 停止提款后，投资者急于平仓。更重要的是，最近一次出现低于 17,000 美元的水平是在两年前，人们对传染的恐惧变得明显。

此举清算了价值 2.85 亿美元的杠杆多头（多头）头寸，导致一些交易员预测潜在的下行空间为 13,800 美元。

“活着是多么激动人心的时刻！热爱这些精英正在创造的波动！他们真的想在下一个牛市周期之前买低！谢天谢地，我们提前几个月准备好了！我们会达到 13k 的目标吗？谁在乎，这是一个巨大的长期购买机会！”

正如独LI市场分析师 Jaydee_757 所述，看跌趋势继续施加压力，阻力位为 17,200 美元。尽管如此，这样的分析并不能保证最终会触及 13,800 美元的底部。

奇怪的是，价格走势恰逢 10 月 4 日全球股市状况改善，标准普尔 500 指数在 11 月 10 日至 11 月 11 日期间上涨 6.4%，而以科技股为主的纳斯达克综合指数上涨 9.5%。因此，至少从技术角度来看，比特币与传统金融完全脱钩。

在 114 亿美元的基金对其资产的折价超过 40% 之后，Grayscale Bitcoin Trust 股票在场外交易市场上的交易给比特币带来了额外的不确定性。

观察 GBTC 流动性和贷款人对上述产品的传染风险

似乎有人在出售大量 GBTC

折扣现在 > 40% 并且正在扩大，隐含的 BTC 价格为 9000 美元，而且很多 GBTC 都坐在有毒的地方 atm

正如 Vance Spencer 所指出的，根据基金的交易，隐含的 BTC 价格低于 9,000 美元，如果一些持有人将其股票用作贷款的抵押品，压力应该会继续存在。

尽管如此，导致比特币跌破 20,000 美元的负面情绪并不意味着专业投资者看空当前的价格水平。

保证金交易员没有平仓

监控保证金和期权市场可以很好地洞察专业交易者的定位，允许投资者借入加密货币来利用他们的交易头寸。

例如，可以通过借入稳定币购买额外的比特币头寸来增加风险敞口。另一方面，比特币借款人只能在押注其价格下跌时做空加密货币。与期货合约不同，保证金多头和空头之间的平衡并不总是匹配的。

上图显示，OKX 交易者的保证金借贷比率从 11 月 8 日到 11 月 10 日有所增加，这表明尽管价格修正了 25.4%，但交易者并未平仓杠杆多头。

此外，该指标继续大幅支持稳定币借贷，表明交易者一直持有看涨头寸。

期权市场转为看跌

交易者应该扫描期权市场以了解比特币是否可以收回 18,500 美元的支撑位。每当套利柜台和做市商为了上行或下行保护而过度收费时，25% 的 delta skew 就是一个明显的信号。

该指标比较了类似的看涨（买入）和看跌（卖出）期权，当恐惧普遍存在时，该指标将转为正值，因为保护性看跌期权溢价高于风险看涨期权。

如果交易者担心比特币价格崩盘，偏斜指标将超过 10%。另一方面，普遍的兴奋反映了 10% 的负偏差。

如上所示，自 10 月 26 日以来，25% 的 delta 偏斜一直低于 10%，但在 11 月 8 日迅速升至该阈值之上，这表明期权交易者正在对意外价格暴跌的更高风险进行定价。

每当该指标高于 10% 时，就表明交易者感到恐惧，并反映出对提供下行保护缺乏兴趣。

FUD 解雇不会在一夜之间发生

尽管比特币期权指标看跌，但 OKX 保证金贷款利率显示鲸鱼和做市商维持看涨押注。蔓延的恐惧可能解释了投资者难以理解 Crypto.com 交易所最近的动向，包括“意外”转移320,000 以太币时的复杂情绪（以太坊1,240 ）美元到 Gate.io。

在 FTX 崩溃后开始在 Crypto com 上运行。投资者开始从新加坡的加密货币交易所撤资，这表明 FTX 的急剧崩溃正在引发交易所之间的蔓延。支撑 Crypto com 业务的代币 Cronos 暴跌。

分析师 Holger Zschaepitz 的帖子将投资者目前的情绪描述为不愿在提供类似产品和服务的中心化交易所承担风险，该交易所提供来自现已破产的 FTX 的类似产品和服务。

因此，在更多数据显示加密货币生态系统的流动性已经恢复之前，衍生品对重新获得 18,500 美元支撑的信心不足。

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