政府报告提出“创新直达实体经济的货币政策工具”

时间：2022-01-08 15:52:23

2020年政府报告首次提出“创新直达实体经济的货币政策工具”，并强调“务必推动企业便利获得贷款，推动利率持续下行”。如何进行“创新直达实体经济的货币政策工具”，一是央行政策创新，通过宽松货币政策为降息提供空间;二是央行技术创新，运用数字化手段，直接使资金流向用户，尤其是流向具有经营性贷款需求的个体工商户。但央行政策创新具有局限性，因此，实现政府报告提出的目标，最优策略当是鼓励技术创新，发展数字金融，改革传统借贷流程。

金融业态的多元化，金融工具和金融产品的丰富化，金融市场的交易方式多样化和复杂化，越来越超出货币政策可管控的界限，特别是各种金融创新使得流动性愈发游离于现有货币政策的管辖，传统的货币供应量指标与经济发展、物价的关联性不断走低。

建设现代中央银行制度要求健全现代货币政策框架，支持经济高质量发展，加快构建新发展格局。现代货币政策框架包括优化的货币政策目标、创新的货币政策工具和畅通的货币政策传导机制。中央银行需要不断创新货币政策工具体系，发挥政策工具的作用，提高货币政策传导效率，实现货币政策目标，将这三者形成有机的整体系统。

根据“红土创新优淳货币B”2021年第三季度报告，报告期内，期初央行的降准超出预期。在消息发布后，管理人适当提高了组合杠杆，积极参与波段交易。但随着后续并未看到更多宽松措施的推出，尤其公开市场价格并未下调，管理人在报告期后半段转为较为谨慎的态度，在部分资金面紧张时点，择机参与了同业存单、逆回购等资产的配置机会。

“稳字当头”定调下，货币政策保持“稳定性”，注重“增强前瞻性、有效性”。“稳字当头”下，政策框架转向跨周期调节，维持经济大局总体平稳的同时，注重经济发展韧性，对操作的“前瞻性、有效性”要求提升。总量层面，注重控制货币总量，应对经济、通胀等压力；结构层面，定向加大对信贷增长缓慢省份、碳减排工作、普惠金融，及科技创新、小微企业、制造业等领域的金融服务支持。

最后，数字人民币作为公共数字金融基础设施，可与更广泛的金融基础设施有效融合。随着数字人民币发行量和发行范围扩大，其潜在的深度、广度都将是现有的私人部门主导的支付体系无法比拟的。数字人民币将在我国支付清算体系中处于基础性公共支付结算地位，其他支付工具将作为个性化支付结算工具，提供差异化的应用场景和增值服务，形成各司其职、各安其位、良性运转的支付生态系统。数字人民币在货币形态、货币发行和流通体制多方面变革创新将进一步促进和完善数字金融基础设施建设，催生新的金融服务业态和服务机构，驱动金融创新发展，加速金融生态环境重构。

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