人民币利率互换正式进入国际金融市场

时间：2022-07-23 09:38:20

市场人士指出，国际市场上，利率互换一直是成交量最大、交易最活跃的利率衍生品，在风险对冲、资产组合管理等领域具有重要作用。“互换通”的推出标志着人民币利率互换正式进入国际金融市场，它为境外投资者参与境内人民币利率互换市场提供了便捷的通道，将极大提高人民币利率互换产品的交易量和流动性。

“国际市场上，利率互换一直是成交量最大、交易最活跃的利率衍生品，在风险对冲、资产组合管理等领域具有重要作用。”中信证券执行委员会委员邹迎光认为，“互换通”的推出标志着人民币利率互换正式进入国际金融市场，它为境外投资者参与境内人民币利率互换市场提供了便捷的通道，将极大提高人民币利率互换产品的交易量和流动性。

“国际市场上，利率互换一直是成交量最大、交易最活跃的利率衍生品，在风险对冲、资产组合管理等领域具有重要作用。”中信证券执行委员会委员邹迎光认为，“互换通”的推出标志着人民币利率互换正式进入国际金融市场，它为境外投资者参与境内人民币利率互换市场提供了便捷通道，将极大提高人民币利率互换产品的交易量和流动性。

从央行披露的信息来看，“互换通”下，境内外投资者可通过相关电子交易平台的连接开展交易，不改变交易习惯。同时，“互换通”创新了衍生品清算机构互联模式，由两家中央对手方共同为境内外投资者提供人民币利率互换的集中清算服务。境内外投资者可在遵从两地市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换的交易和集中清算。

公告指出，“互换通”业务通过两地金融市场基础设施连接，使境内外投资者能够在不改变交易习惯、有效遵从两地相关市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换的交易和集中清算，不仅有利于投资者管理利率风险，也有利于巩固香港国际金融中心地位。

“互换通”下，境内外投资者可通过相关电子交易平台的连接开展交易，不改变交易习惯。同时，“互换通”创新了衍生品清算机构互联模式，由两家中央对手方共同为境内外投资者提供人民币利率互换的集中清算服务。境内外投资者可在遵从两地市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换的交易和集中清算。

IMI研究员陆利平总结了“互换通”两大利好，一方面，“互换通”有利于境外投资者管理利率风险。随着我国银行间债券市场对外开放程度不断深化，外资持有人民币债券的规模大幅扩张，截至今年5月末境外机构投资我国债券规模为3.74万亿元人民币，外资对冲债券利率风险的需求上升，“互换通”有助于减少人民币利率波动对债券价值的影响，平缓资金跨境流动，使投资者更关注债券长期价值而非短期市场波动。另一方面，“互换通”有利于推动境内利率衍生品市场发展，“互换通”将丰富国内利率衍生品市场的参与主体，引入增量资金参与境内衍生品市场交易，提高市场流动性。

在交易手段方面，人民银行介绍，“互换通”境内外投资者可通过相关电子交易平台的连接开展交易，不改变交易习惯。同时，“互换通”创新了衍生品清算机构互联模式，由两家中央对手方，即上海清算所与香港场外结算公司，共同为境内外投资者提供人民币利率互换的集中清算服务。境内外投资者可在遵从两地市场法律法规的前提下，便捷地完成人民币利率互换的交易和集中清算。

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