申请办理政府债券、企业债券跨市场转托管应当具备

时间：2022-07-18 10:33:32

申请办理政府债券、企业债券跨市场转托管应当具备以下条件：（1）投资者具备所转入市场交易政府债券、企业债券的资格；（2）投资者在申请转托管前应当在转入市场托管机构开立债券或者证券账户，且在转出与转入市场登记托管结算机构的债券或者证券账户对应同一投资者。（3）申请办理跨市场转托管的债券，需已在拟转入市场上市交易。

商业银行柜台采用二级托管体制，中央结算公司为一级托管机构，柜台业务开办机构为二级托管机构。中央结算公司为开办机构开立自营和代理总账户（一级托管账户），分账记载开办机构自有债券和其托管的二级托管客户所持有的债券总额，中央结算公司对一级托管账务的真实性、准确性、完整性和安全性负责，并为柜台市场投资者提供复核查询功能。开办机构为投资者开立债券托管账户（二级托管账户），用于记载投资者持有的债券及其买卖变化，并办理债券发售、交易、质押、冻结、非交易过户、转托管、兑付等业务，开办机构对二级托管账户负责。

我国债券市场分为银行间债券市场和交易所债券市场，市场分割增加了境内外投资者开展债券投资交易的复杂度和成本。从金融基础设施的角度看，市场分割的核心是债券登记托管体系的分割和碎片化。目前，我国债券市场存在三家后台托管机构1，投资者在不同托管机构分别开立债券账户，不同账户间的债券难以进行交易结算和自由流动。便利境外投资者参与中国债券市场，应当推动高水平的债券市场互联互通，切实提升债券市场运行效率、降低成本。

中央结算公司根据机构性质及其业务范围对账户实行分类设置、集中管理。首先，金融机构（三类结算成员）均在中央结算公司开立自营账户，部分金融机构根据有关规定提供结算代理服务。同时，二级托管机构和分托管机构应在中央结算公司开立债券代理总账户。其中，债券自营账户用以记载债券持有人自营债券余额及其变动情况，债券代理总账户用以记载二级托管机构和分托管机构所托管的个人投资者和非金融机构投资者的债券汇总余额及其变动情况。结算成员与相关债券账户关系如下图所示：

二是坚持一级托管的账户体系，实行账户和金融活动的本土化。当前的国际金融市场主要由欧美金融机构主导，其掌握了大部分的客户资源和资金资产，中资机构难有一席之地。通过名义持有、多级托管的账户体系，欧美金融机构只需要在CSD开立一个混同的名义持有账户，即可代所有客户持有中国债券，实质上是将中国债券搬至其内部体系，境外投资者账户仍由其掌握，基于账户开展的交易结算活动可在其内部完成，实现离岸化运行，我们很难有效掌控。

据华尔街日报报道，有投资者表示，清算所Euroclear在俄罗斯财政部豁免到期前收到了5月份利息支付的资金。但由于制裁，资金在清算所被冻结，无法转入投资者的账户。律师表示，对于俄罗斯政府的付款到达了清算所而非债券持有人账户的这种情况，债券文件并不能明确其是否构成了正式违约。

凡符合人民银行有关市场准入规定的投资者，均可成为中央结算公司的托管结算成员。按照参与债券结算业务资格和办理方式的不同，结算成员账户类型包括结算代理人、直接交易结算、委托结算代理人三种。其中，结算代理人账户可办理自营结算业务，并可代理委托结算代理人账户进行债券结算或开展柜台市场业务；直接交易结算账户只能办理债券自营结算业务；委托结算代理人账户须委托结算代理人代为办理债券结算业务。

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