纯债基金的债券杠杆率几乎长期高于固收 基金更为积极

时间：2022-07-18 10:29:39

上述基金经理同时强调，就A股而言，3000点已经大概率体现了政策底和市场底，A股市场有望走出独立行情。债市方面，上半年牛市，下半年则防守为主。过了6月中旬，下半年近在咫尺，债券应当主要进行防守操作，缩短久期，以短债票息打底，长中端债券阶段性灵活把握机会，注重安全性和流动性。

证券交易主要包括股票交易和债券交易两种，在债券知识中，股票与债券的行情波动有着不同的特点，简单地说，股票的行情波动其有较强的“个性”，即影响股票行情波动的因素主要是来自围微观方面，如股票发行(企业)的经营业绩(主要是经济效益)、资产状况、发展前景等(企业的自身因素)。正因如此，股票行情波动的上下幅度往往很大。债券的行情波动则要稳定得多，因为影响债券行情波动的因素主要来自宏观经济方面，且各种债券的行情大体上呈同步同向的趁势波动，投资者往往可以通过某一两种债券的行情变化看到成千上万种债券的行情波动趋势。这里，对影响债券行情波动的主要因素做一简单分析，以供即将从事债券交易的投资者参考。

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混合基金是多种资产（股票、债券、货币基金等）配置产品，相对单向市场基金来说，在收益程度上会受到限制，例如股市出现牛市行情，但是混合型基金即使全部持仓偏股资产，相比市场上的股票基金来说还是要少了很多利润。

随着2022年市场的持续震荡调整和行业板块的快速轮动，纷纷增加了投资者对行情的把握的难度。外加理财推进净值化的大背景，投资者在资产配置的过程中越发追求一些中低风险的投资产品，以期在满足一定流动性的前提下实现资产的保值增值。这时候，债券基金受到青睐。

纯债基金杠杆策略更为激进，杠杆管理较固收+基金更为积极。统计结果显示，纯债基金的债券杠杆率几乎长期高于固收+基金，这种情形仅在2020年的第二、三季度末有所反转。结合2020年几乎全年上行的利率走势可知，在典型的债熊行情下，纯债基金整体降低杠杆的速度和幅度要高于固收+基金，从这一角度来说，纯债基金对债券组合管理的积极程度要高于固收+基金。

（4）股票投资风险。除了纯债基金，还有一些债基会参与股票投资，比如二级债券基金，这类基金的净值走势就不可避免地会受到股票市场的影响。此外，不少投资者会发现有些债基的波动幅度堪比股票型基金，这时候就需要确认一下产品是否投资于可转债。可转债是指在一定条件下允许将购买的债券转换为公司股票的一种债券与股票期权的组合，和股市联系紧密，受股市行情影响较大。因此，大家在购买债基的时候，一定要明确它的分类和其具体可投资标的范围，看其是否包含可转债或者股票。

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