沙特、俄罗斯、美国形成“三足鼎立”的竞争格局

时间：2022-06-22 10:42:39

短期内，原油市场还是在炒地缘政治。现在油价讲的是供给受限的故事，制裁俄罗斯的措施不落地和俄乌冲突没明朗之前，市场就会这么反应。当制裁俄罗斯的措施落地后或俄乌冲突明朗后，原油市场的定价逻辑可能就从供给转向为需求的故事了，到时候原油价格可能就回落了。

从俄罗斯的出口商品结构来看，原油和天然气是绝对支柱。俄罗斯是仅次于沙特的全球原油第二大出口国，2021年俄罗斯原油出口量接近2.3亿吨，29%供应欧洲地区；同时是LNG的全球第四大出口国（前三名依次是澳大利亚、卡塔尔和美国），欧洲对俄罗斯天然气的依赖程度较高，北溪2号管道的故事市场已耳熟能详。

高盛自2021年以来就以“稀缺性的故事”和“旧能源的报复”精准预测了大宗商品超级牛市远未结束，但俄乌局势加剧了稀缺性。近期，高盛表示，如果伊朗很快达成协议并重返国际原油市场，油价也不会大幅下跌。2月的全球石油赤字是预期的两倍，估计俄罗斯最近净石油（原油和产品）出口为730万桶/日，其中600万桶/日的海运流量面临着最严重的中断，这是由于船运保险、信用证的限制，以及船员可能并不愿意前往这些高风险地区，目前有迹象显示俄罗斯船只在运输方面面临重大障碍。

原油多头在供给端的故事已经讲完，利多已经全部兑现。接下来就看拜登的了，如果能成功游说沙特大幅增产，那么这将成为压垮原油的最后一根稻草，价格将飞流直下，有望在3个月内被腰斩。美国有足够多的理由控制通胀打压油价，我想他们会使出全力，最终可以成功做到。

那么赚翻了的空头在何处呢？如何没传闻空头大赚的故事呢？抑或买中国银行原油宝的入股者十足都是押注的多头仓位？中国银行很有需要把空头的账本也公然晒一晒，起码表明本人是真的依照存户的训令在境外期货商场本质操纵了，是真为空头获利了

●然而，随着西西伯利亚油田的开发，上世纪80年代俄罗斯成为世界最主要的石油生产国。此后，随着页岩油技术日益成熟，美国一跃成为全球最大的石油生产国。至此，沙特、俄罗斯、美国形成“三足鼎立”的竞争格局。在此过程中，美国希望扩大市场份额，沙特等传统产油国又不愿意让出市场份额，“三个和尚”的故事在原油市场再次上演，引发原油价格在2014-2015年的大跌。

这波骤然放大的波动迫使交易所不得不大幅提升保证金，芝商所将WTI原油期货4月合约的维持保证金从4525美元/手上调至5100美元/手，上调幅度为。从美油的持仓变化可以看出周四开始2个交易日迅速减仓超10万手，这是大半年来少见的快速减仓动作，显然这背后不缺爆仓的故事，这个时刻投资者迫切想知道油价后面会怎么走，显然对后市的担忧和不确定胜过了乐观情绪。

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