原油期权上市后,投资者积极参与,期权市场定价合理

时间：2022-06-22 10:07:14

在欧洲，伦敦国际石油交易所（IPE）相继推出了柴油期货合约和布伦特原油期货合约。到20世纪80年代后期，轻质低硫原油和布伦特原油的期权合约已经全部推出，其他油品的期权合约陆续挂牌交易。除原油及油品外，其他化工产品为标的的金融衍生工具也得到迅速发展，如PP期货与期权、LLDPE期货与期权等。

2021年6月21日，以原油期货为标的的原油期权在上海国际能源交易中心成功上市，成为我国首批以人民币计价对外开放的期权品种。原油期权上市，是对原油期货市场有效补充，对更好地满足企业多元化风险管理需求具有积极作用。

原油期权上市后，投资者积极参与，期权市场定价合理。2021年原油期权主力系列隐含波动率基本维持在30%-50%之间，整体略高于标的期货历史波动率，两者走势总体较为一致，定价较为合理。原油期权上市之后，由于定价合理、公允性强，部分投资者从单纯参与场外期权，转向同时利用场内场外两个市场，原油期权也逐渐成为原油以及下游品种场外市场定价重要的锚定。

从最近几天的情况来看，俄、乌局势还有很大的不确定性，这可能会在未来几天或几周内继续为原油价格提供推动力，另外，随着变体病毒的威胁越来越小，全球经济正在逐渐复苏，为原油需求上升提供了支持，假如原油供应出现比较大的中断，毫无疑问原油价格将加倍上涨，高盛预计未来3个月原油价格将达到125美/桶。

6月21日，原油期权在上期所子公司上期能源挂牌交易。原油期权是我国首批以人民币计价并向境外投资者全面开放的期权产品。上市原油期权并对外开放，不但可以丰富境内外涉油企业风险管理工具，提升企业跨境风险管理水平，而且通过与原油期货相辅相成，有助于更好发挥期货市场资源配置作用，促进上海国际金融中心建设。

俄、乌紧张关系升级，加上伊朗核谈判出现分歧，美、布原油价格在昨天盘中双双突破100美元/桶，涨幅几乎达到9%，然而，俄罗斯的能源出口未受到制裁，以及美国战略原油库存的释放，对近期原油供应紧俏有缓解作用，原油价格随后开始快速回落，到收盘时美原油仅剩下0.77%的涨幅，价格方面硬生生的跌了8美元。

截至7月20日，原油期权上市已满月，记者获悉，原油期权市场运行平稳，境内外投资者积极参与，成交持仓规模稳步扩大，市场功能初步显现。截至今日收盘，原油期权运行22个交易日，累计成交量万手，累计成交额亿元，20日盘后持仓量万手。其中，原油

上海原油期货上市以来，市场规模稳步扩大，助力完善国际原油市场价格体系，在亚洲时区影响力日益显著。同时，近年来上海原油期货市场参与者结构持续优化，机构投资者持仓和套保比例位居境内已上市期货品种前列，市场成熟度不断提升。价格走势上，上海原油期货在体现全球供需的基础上，更有效地反映了区域供需特点。交割业务也稳步发展，为有效服务实体经济打下了坚实基础。随着原油期权上市，上海原油市场多层次衍生品市场体系初具规模。目前，原油期权定价合理，与标的期货联动紧密。2021年，期权合成的期货价格与标的期货价格相关性大于0.9。

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