华发股份通过全面提速回款、优化融资结构、把控投拓节奏等措施

时间：2022-06-08 09:26:47

在重整前上市公司的资产负债率集中分布区间为[0,400%]，重整后资产负债率集中分布区间为[0,100%]。上市公司破产重整之前往往面临巨大的债务压力，自身不足以清偿到期债务。通过破产重整，上市公司可以在短期内缓解债务问题，同时因债务重组中的债务豁免所形成的债务重组收益可以用于抵减亏损，再通过重大资产重组等方式，上市公司有机会恢复生产经营并产生盈利，资产负债结构也得到优化。

由此可以推断出，目前公司处于预重整的最后阶段，待方案完全落实后，再通过法律程序实现上市公司的重整。何为创新的预重整机制呢？传统的预重整就是股份的债权人和债务人谈一谈，欠多少钱还多少钱，个人认为创新的预重整机制，高度关联了集团的重整，通过债务转移的方式完成了股份的债务清理，后面会有分析的依据。

偿债能力指标方面，近年来公司总债务保持增长，但短期债务占比持续下降，2021年3月末降至，债务结构大幅优化。此外，受益于经营获现能力及盈利能力提升，公司经营活动净现金流及EBIT对债务本息的覆盖能力总体有所增强。随着债务结构优化，货币资金对短期债务的覆盖能力亦大幅提升。

公司已顺利完成《重整计划》的执行，将有利于优化公司资产负债结构。后续公司将在既有业务的基础上，借助重整契机，彻底消除公司的债务负担，实现公司资产机构的优化、经营状况的改善，推动回归健康、可持续发展轨道。

值得一提的是，2021年，华发股份通过全面提速回款、优化融资结构、把控投拓节奏等措施，不断优化相关财务指标，提升安全系数，全面实现“三道红线”达标转绿。公司有息债务规模稳中有降，同比下降10%；有息债务结构明显优化，短期债务大幅下降约40%。

进行预重整有利于提前启动公司债权债务清理及经营等相关工作，提高后续重整工作推进效率及重整可行性，如果公司预重整成功并成功实施重整，将有利于化解债务风险，改善公司资产负债结构，优化业绩表现。上述事项的相关风险提示如下：

即公司和债权人自愿达成一项关于债务安排的协议来避免破产程序。公司必须指定管理人，28天内要向法院提交一份报告陈述和解是否有适当的理由和机会被认可以及债权人会议是否有必要召开。公司起草一份偿还计划，偿还一定比例的债务，剩余的则直接免除。但一般多数股东和75%的非担保债权人通过后则偿还计划通过。和解协议对所有债权人有效即使没有参与的债权人。

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