军工主机厂标的:中航西飞、航发动力、中航沈飞、中直股份、洪都

时间：2022-05-31 17:02:26

本周重点推荐：重点推荐关注军工主机厂标的：中航西飞、航发动力、中航沈飞、中直股份、洪都航空；军工中游航空制造标的：中航重机、爱乐达、华伍股份；军工芯片标的：景嘉微、紫光国微；军工电子标的：振华科技、宏达电子、鸿远电子；军工材料标的：西部材料、光威复材、万泽股份；军工黑科技标的：光启技术、联创光电、湘电股份；国企改革主线：电科旗下的中瓷电子、国睿科技、东信和平、天奥电子以及航天科技旗下的航天动力、航天机电。

具体标的方面，第一、国防军工：规模效应+精细化管理，“小核心大协作”，未来5年主机厂业绩弹性大；“国企改革三年行动”收官，股权激励有望助推业绩释放：中航西飞、中直股份、航发动力、洪都航空、中航沈飞、内蒙一机、中国船舶。

军工我们一般人熟悉的都是主机厂，比如中航西飞、中航沈飞这种，通俗地说，就是造飞机的，但是这个直观的印象，并不代表主机厂是最好的方向，从产业链角度主机厂实际上是下游，下游面对客户，提价是并不容易，上游呢面临着需求产生的涨价，中上游才是行业投资的首选。

逻辑方面，伴随着沈飞公布一季度业绩预告，以及中航西飞大幅提高关联交易额，市场普遍认为，军工板块的高景气度再次验证。同时，由于军工属于赛道股，这几年景气度也非常高，所以里面的公募也非常多，不只是公募，也有很多私募大佬看好，这就使得军工预期差没有那么大，而公募资金恶性循环，也使得“中航系”这些大白马，不但没有趋势性上涨，反而出现恶性循环下跌。

军工我们一般人熟悉的都是主机厂，比如中航西飞、中航沈飞这种，通俗地说，就是造飞机的，但是这个直观的印象，并不代表主机厂是最好的方向，从产业链角度主机厂实际上是下游，下游面对客户，提价是并不容易，上游呢面临着需求产生的涨价，中上游才是行业投资的首选。#军工股#

把握航空装备投资主线，军工电子自主可控成长性高：1)主机厂合同负债+预收款项验证，航空产业链增长将持续兑现。业绩传导有效，从主机厂与发动机系统，到机体系统与零部件，再到上游原材料板块，全产业链景气度确定性强。主机厂关注中航沈飞、中航西飞、洪都航空、中直股份、航发动力；机体系统关注中航机电、中航电子、航发控制、北摩高科；航空零部件关注中航重机、派克新材、爱乐达；金属材料关注西部超导、宝钛股份、钢研高纳、图南股份。2)导弹武器装备确定性受益于实战化军事训练，高端装备领域军用电子自主可控带来高成长性，关注天箭科技、新雷能、中航光电、航天电器、鸿远电子、振芯科技、富吉瑞等。【点击查看研报原文】

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