地产资金来源变化约领先地产投资一个季度

时间：2021-12-31 12:31:39

地产资金来源变化领先于投资变化；资金压力下，未来地产投资变化需保持跟踪。历史经验来看，地产资金来源变化约领先地产投资一个季度。2021年以来，地产开发资金已出现回落迹象；上半年，地产开发资金来源，两年复合增长10％，较年初下降1.7个百分点。展望下半年，地产开发资金中主要部分，销售回款，在基准情形下，预计两年复合增速回落到-0.1％，而其他融资渠道资金来源，或继续趋紧。

地产资金来源变化领先于投资变化；资金压力下，未来地产投资变化需保持跟踪。历史经验来看，地产资金来源变化约领先地产投资一个季度。2021年以来，地产开发资金已出现回落迹象；前6月，地产资金来源，两年复合增长10％，较年初下降1.7个百分点。展望下半年，地产资金中主要部分，销售回款，在按揭受限下，预期两年复合增速回落到-0.1％；其他融资渠道资金来源，或继续趋紧。

近年来，越来越多的房企开始将目光从传统的地产投资洒向创新投资领域，希望能够开辟新的产业纵深，同时与自有地产业务整合取得更强的竞争优势，为房企未来发展提供新的动力。在此背景下，克而瑞通过与行业地产基金创新投资的一系列深入高端访谈，并与具有代表性的地产基金/投资部门的深入对话，洞见“新”战场的现状与运作模式，在本届峰会现场正式发布《2021中国地产创新投资报告》。

这些年，你肯定知道，我们国家经济增速一直很高，高在哪里呢？高在投资上。投资的主力是什么呢？地产、基建，都是投资的主力。所以经济好的时候，投资增速就快，那这些行业，地产、基建，包括相关的建材、工程机械、装修家电等等，都非常好，所以这些行业都是顺周期的。

商铺是一种生产资料，投资性产品。房地产业分为住宅地产和商业地产两部分。商铺就是一个投资性产品，目前,大投资者占有这部分市场已经成为趋势，并且随着房地产市场的成熟，开发商对商铺也会倾向于“持有”、即只租不售的策略，中小投资者的机会今后将越来越少。

在投资的三大支柱中，基础设施投资增速反弹，前三季度两年平均增长％，比1-8月份加快个百分点；制造业投资增速持平，两年平均增长％；房地产开发投资明显回落，两年平均增长％，比1-8月份回落个百分点。由此可见，投资回落主要受房地产投资增速放缓拖累。

资金承压下，前端投资持续下行，后端投资未来或有回落压力。融资收缩，对地产前端投资已有体现，房企购地积极性明显下降，土地购置持续负增长；前6月，土地购置面积和商品房销售面积增速差，已扩大到-30％以上；土地购置面积，两年复合增长-6.5％，持续负增长。融资收缩，对于地产后端投资影响也需关注。部分观点认为，三条红线刺激房企加快竣工，但加速竣工会更快消耗房企资金，加大现金短债比压力。伴随资金趋紧，未来竣工投资需重点关注。

与消费相反，今年以来美国私人投资回落明显。受新房地产投资数据的拖累，二季度国内私人投资下降3.5%。其中，美国设备、知识产权投资相对稳定，建筑、住宅投资下落幅度最为明显，是美国投资回落的主要原因。美国极度的宽松政策推升了通胀，房地产价格快速上涨，这有利于拉动地产投资的增长。但近期美国商品住宅库存上升，地产企业投资开工率下降。调查数据显示，由于持续通胀和疫情期间居民部门收入收到影响，消费者对商品购买意愿降至1982年以来的最低点，其中只有30%的消费者认为当前购房条件有利。这制约了地产销售与投资的增长。

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