国债期货交易的六项规定

时间：2022-05-24 11:45:14

第二天（2月24日），上交所紧急发布了《关于加强国债期货交易监管工作的紧急通知》，就国债期货交易的监管问题作出六项规定，即1，从2月24日起，对国债期货交易实行涨跌停板制度；2，严格加强最高持仓合约限额的管理工作；3，切实建立客户持仓限额的规定；4，严禁会员公司之间相互借用仓位；5，对持仓限额使用结构实行控制；6，严格国债期货资金使用管理。

但是到了5月17日，中国证监会以中国当时不具备开展国债期货交易的基本条件为由，发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》，开市仅两年零六个月的国债期货无奈地划上了句号，中国第一个金融期货品种宣告夭折。

“七五”时期我国开展了以柜台交易为主的国债现货流通，在一定程度上满足了投资者的需求，为我国资本市场的开展奠定了一定的基础。“八五”时期，我国不但保留了柜台交易，更主要的是发展了证券交易所的国债交易，除了进行国债现券交易外，还开展了国债回购交易，并进行了国债期货交易的试点。

国债期货是指由交易双方签订的，约定在将来某一时间按双方事先商定的价格，交割一定数量国债的标准化期货合约。国债期货交易的对象是与利率相关国债，其标的资产的价格走势通常与实际利率呈反方向变动。全文转载自公号：中国期货业协会

其实国债的收益率还可以这么理解，比如借钱这件事，借给朋友三五个月或者半年，大家觉得没事，但时间长了比如十年、二十年还钱，那肯定要收更高的利息啊，万一十年以后，借钱的人都找不到了呢，高风险自然需要高收益来补偿。所以国债的期限越长利率就越高。

②现券缺乏做空机制，但期货做空力量充足，导致国债期货贴水状态更常见。客观来说，国债的现券交割主要是市场是银行间交易系统，做空机制较为缺乏，而国债期货品种则可灵活多空。另外，国债期货交易方多为金融机构，交易国债期货的重要目的之一即为套保。因此，多因素影响下，国债期货多出现贴水状态。

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